比特币波动中蕴含机遇，DOT本周翻倍

要点总结

本周市场用“波涛汹涌”来形容毫不为过。主流数字资产在周初经历了一轮暴跌，当投资者们都认为熊市将要持续一段时间的时候，资产价格又快速回升至接近原有高位水平，形成了一个“V”字。而围绕着这个“V”，投资者们在经历波峰低谷后，不论是机构还是个人，对于市场的看法变得耐人寻味。其他主流资产中，DOT本周的表现更为抢眼，比圣诞节时积蓄了更多动力，本周价格迎来翻倍的同时，交易量激增5倍。牛市震荡将会持续多久？近期与远期的走势将如何发展？我们可以从TokenInsight Weekly中找到蛛丝马迹。

TokenInsight

在30,000美元和40,000美元间“反复横跳”

在比特币价格突破三万后，数字资产市场便进入了“狂飙突进”模式。仅仅一周时间，1月8日，比特币价格便突破了40,000美元，达到了新的历史最高点，并在40,000美元线附近稳定到了1月10日，而以太坊也跟随者比特币的脚步上涨到1,300美元以上：又是一个历史新高。

比特币与以太坊价格，截至2021年1月15日上午9:00，来源：tokeninsight.com

当然，不少投资者都预计到了市场的回调，但是几乎没有人预测到回调程度如此之高：1月11日，比特币价格一天内下跌超8,000美元，最低时一度接近3万美元线附近，跌幅近20%；而以太坊也应势而下，失守1,000美元线。当日，交易量刷新了记录：仅TokenInsight追踪的交易所，比特币现货与永续合约总日交易量便达到了2036.1亿美元，超越了去年不少时段的周交易量。

比特币永续合约成交量，截至2021年1月15日上午9:00，来源：tokeninsight.com

下跌已经在预期之内：一般而言，假期牛市后市场的回调是普遍规律。不少机构投资者会选择高位平仓获利，并卖出看涨期权，这会导致供给增加，进而导致现货与期货价格的大幅下跌。同时，大量个人投资者也跟随着机构投资者选择高位出清，获利后等待下一次入场机会。

1月12日，Deribit交易所内超50%的权利金来自于卖出看涨期权交易，来源：gvol.io

但这并不代表恐慌没有发生。短期内的巨幅下跌导致了大量合约交易者爆仓，头寸清算量在1月11日达到了近期最高点，对于个人投资者而言，市场情况难以判断：这可能意味着“312”事件时隔一年再次重演。期权市场的偏度（可用于判断市场情绪的一个指标）在1月11日一度低于0线，看空情绪弥漫，而个人投资者较为集中的bit.com期权交易所当天则出现了大量的看跌期权买入。

近30日偏度走势图，截至2021年1月15日上午9:00，来源：gvol.io

1月12日，bit.com交易所中出现大量看跌期权买入记录，来源：gvol.io

1月12日，OKEx交易所中，近60%的期权权利金来自于买入看涨期权，来源：gvol.io

然而，赌博并不是什么值得夸耀的投资策略。数字资产市场的巨幅震荡，币价的反复无常，意味着近期做任何一笔投资，都必须要经过慎重判断与思考。让我们一起来看看，市场可能会告诉我们一些什么。

本周主流币种现货与期货合约交易量，截至2021年1月15日上午9:00，来源：tokeninsight.com

近日波涛起伏，但远期风平浪静

从隐含波动率与历史波动率角度看，2021年1月开始的历史波动率与隐含波动率的不断纠缠并不是什么好消息。隐含波动率决定期权的定价，而当历史波动率高于隐含波动率时，往往意味着人们不愿为了远期的市场行情付出更多权利金，进而从侧面反映出市场情绪不佳。历史波动率与隐含波动率的来回纠缠意味着，投资者无法对市场做出判断，处于举棋不定的状态之中。尽管主流数字资产价格已经回升，但从交易量看，投资者的交易态度依旧偏向于谨慎。

近30日比特币期权历史波动率与隐含波动率，截至2021年1月15日上午9:00。来源：gvol.io

而从隐含波动率曲面看，尽管短期内到期的期权曲线出现了左偏（这往往意味着投资者对于短期的看空态度），但对于长期期权而言，曲线依旧维持着右偏分布，而类似的情形已经持续了数月。这意味着投资者对于比特币的长期依旧看好，尽管近期波动剧烈，但依旧没有改变市场的主流态度。从这个角度看，对比特币的长期投资依旧是值得的。然而，投资者仍然需要面对接下来可能持续数周的数字资产价格震荡。对于短线交易者而言，近期采取谨慎的投资态度，捕捉来自市场的风吹草动，及时发现并控制风险非常必要。市场波动很高，且反复无常，时刻在转向, 这将是投资者们难熬但值得纪念的一段时光。

比特币近期与远期期权合约波动率曲面图，截至2021年1月15日上午9:00，来源：gvol.io

DOT本周价格翻倍，交易量上涨5倍

尽管数字资产市场风高浪急，但正如传统市场那样，每次都会有直面波动逆势而上的弄潮者。本周蓝筹通证DOT表现抢眼，尽管其价格在1月11日的回调中也有所下降，但在12日开始的价格回升过程中，DOT价格乘势上涨至15美元左右，涨幅达88%，接近翻倍，达到新高。周交易量也达到了49.3亿美元。目前DOT的资产市值已经超过了Ripple的XRP和Litecoin成为排名第四的数字资产。

正如去年年末所预测的那样，DOT没有让投资者失望，而这也反映出一个趋势：2021年蓝筹通证将会成为市场关注的热门方向之一。至于许多投资者关心的DOT会不会成为下一个EOS，投资者需要意识到Polkadot公链的真正价值在于究竟有多少有价值的应用会落地在波卡网络上。面临现有的以太坊“霸权”和以太坊2.0的竞争，Polkadot生态急需在此“转移期间“涌现出优质的DeFi应用才能乘胜追击，完成DeFi崛起之大业。

DOT近7日价格和成交量，截至2021年1月15日下午2:00，来源：tokeninsight.com