高盛前员工：高盛对比特币的误解体现其思维上的懒惰和固化

我在高盛（Goldman Sachs）工作时，我身边的人经常打趣我，说我本该专注于债券投资的，但却在比特币交易上投入了更多的时间。回想 2013 年，我的同事对比特币不是很重视。即使 7 年过去了，我也不指望他们的态度会有很大变化。因此，当我开始阅读高盛关于比特币的最新研究报告时，我很确定我已经洞悉了未来趋势。

这篇报告首先概述了美国经济状况，并预测了新冠疫情后的世界形势，尤其强调了通货膨胀不可能成为人们当下需要担忧的问题。全球对美元的需求依然强劲，而且有指标显示，新冠疫情影响的本质是通缩的。正如我在之前的文章中所写，我认为从中短期来看，这大概是正确的。

接下来，高盛用数据对黄金投资作出了论断。它指出，我们根本不需要担心通货膨胀，即使我们心怀担忧，黄金也不是很好的投资选择。不同于股票，黄金并没有跑赢通货膨胀。同样，在市场低迷时期，美国国债的回报率往往高于黄金。我们还有更好的投资选择。黄金的价值很大程度上源自抗通胀的叙事，这一叙事与现实并不相符。

这一切都是合理的。正如我在上文所说，我很确定我已经洞悉了未来趋势。我相信高盛优秀的研究分析师投研团队会以类似的方法来分析比特币。一直以来，围绕比特币的叙事都将其称为一种抗通胀工具，但是在比特币作为一种可投资资产的短暂生涯中，它的实际表现并不符合这一叙事。比特币价格走势的波动太大，致使我们无法分析出比特币和主要市场或经济指标之间是否有关联性。我原以为高盛的报告最后会得出这样一个结论：通胀不会成为问题，即使成为了问题，黄金和比特币的表现也都不会像它们的叙事所说的那样。

我错了。高盛的研究报告并没有将对黄金的论断套用到比特币上，利用现有的数据完全可以做到这点，而且会是令人信服的论证。相反，高盛得出了一系列不合逻辑的推论，来指责比特币拥有哪些令人讨厌的特质和特点。我发现，在面对类似比特币的创新时，这些人犯了聪明人的通病：他们失去了理性。

该报告首先提出了一个问题：比特币属于货币还是资产？报告在只定义了主权货币的特征的情况下，就以比特币不符合其标准为由，断定比特币不属于资产。这种论断毫无意义，根本就是谬论。

该报告继续指出：“我们认为，如果一种证券的价格上涨主要取决于有人愿意出更高的价格买入，那么这种投资并不适合我们的客户。”

我实在不想指出这样一个事实：对于某个金融工具来说，有人愿意支付更高的价格买入很可能是衡量它是否适合投资的唯一标准。为什么有人愿意支付更高的价格买入恰恰是有趣之处，人们也希望高盛能在研究报告中对此做出解释。

详细指出这份报告中的每一个谬误和逻辑不通之处并无必要。其中有几点值得一提，高盛认为，加密货币并不属于稀缺资源，因为人们能够通过分叉来创造出“近乎相同的克隆币”。由此可见，高盛并没有对其列举的三个例子（比特币、BCH 和 BSV）之间巨大的技术和文化差异进行研究，实在令人震惊。

高盛还提到了加密货币有可能被用于“非法活动”，以至于名誉扫地。但是，高盛在报告中盛赞的美元才是全球用于非法活动最多的资产。

最后，该报告表示，比特币和加密货币的基础设施相对不成熟。阐述这一论点的幻灯片上有很多曲解之处，而且没有提到加密货币是唯一具备自托管权的资产。对于向来自诩为“技术公司”的高盛来说，这个幻灯片反映了，高盛不愿意打破传统的思维方式，展望比特币的潜在可能性。

显然，高盛对于比特币的糟糕论述体现了其思维上的懒惰和固化。然而，根据我在高盛的工作经历而言，高盛既不懒惰，领悟能力也不低下。我认为，高盛之所以对比特币的误解如此深，主要是因为比特币行业没有清晰地定义比特币的特质，并很好地利用这项颠覆性技术。当然也有例外。有一些声音就清楚而有力地阐明了比特币的价值所在，我非常感谢他们。但是，要打破这些谬误是一项非常艰巨的任务。

单从最近业内人士未能成功向 J·K·罗琳（J.K. Rowling）科普比特币的价值主张一事中，我们就能看出，我们需要开始寻找更好的交流方式。如果我们希望高盛买入比特币，或是让它就为什么不买入比特币作出有条理的论证，作为业内人士的我们应该先思考自己的论述是否有理有据，并且更加努力地抵制谣言，让真实且令人信服的论据传递给更多人。

CoinDesk 专栏作家吉尔·卡尔森（Jill Carlson）是非营利性研究机构 Open Money Initiative 联合创始人，该组织致力于保障自由开放金融系统的权利。她也是 Slow Ventures 投资早期创业公司的投资者。本文系作者本人观点，不代表 CoinDesk 中文版立场。