概览加密对冲基金行业格局：去年总管理资产 38 亿美元，回报率中值为 128%

2020 年全球加密对冲基金总体的资产管理规模较 2019 年增长了 15 倍，行业正在逐渐走向「规模化」和「机构化」。

撰文：普华永道、Elwood Asset Management 与 AIMA 翻译：思雨

近日，普华永道、投资公司 Elwood Asset Management 以及另类投资管理协会 AIMA 联合发布了《2021 年度全球加密对冲基金报告》，下文为报告部分内容翻译总结。

报告显示，2020 年全球加密对冲基金的总管理资产额达到 38 亿美元，比上年增加了 1.9 倍。平均资产管理规模为 4280 万美元，总体的资产管理规模较 2019 年增长了 15 倍。回报率方面，2020 年全球加密对冲基金回报率中值为 128%，远高于 2019 年的 30%。并且使用独立托管人托管资产的加密对冲基金的占比从 81% 降至 76%，此外董事会中至少有一名独立董事的占比也从 43% 降至 38%，行业正在逐渐走向「规模化」和「机构化」。

报告还提到，加密对冲基金的推出与比特币的价格高度相关。如图所示，其中五分之四的对冲基金是在 2017-2020 年之间启动的。

投资策略方面，如下图所示，2020 年大多数对冲基金采用的策略为量化策略，紧随其后的是主观型多空双向策略，主观型单边多策略以及混合策略的占比相对较少。此外，投资标的方面，比特币最受机构投资者青睐，有超过 92% 的加密基金选择比特币作为投资标的。以太坊（62%）和莱特币（34%）的采用率分别位居第二和第三位。除了这些「老牌」主流币以外，LINK （30%）、DOT （28%）和 AAVE （27%）的机构接受度相对较高。

从投资者类型上看，高净值投资者是加密对冲基金中最常见的投资者类型，家族办公室和基金组合分列二三位。

从投资规模上看，十大加密对冲基金控制着总资产规模的 63%。同时，受牛市的影响，基金管理大额资产的数量远远高于 2019 年。

从费用方面看，费用中值与 2019 年相同，管理费为 2%，绩效费用为 20%，平均管理费用不变，但平均业绩费用增加。

随着监管越发趋于严格，以及投资者对于机构设置要求越来越高，基金将会产生更高的成本，但也会加剧基金经理的竞争，带来更多的基金种类。一方面投资者可能会受益于投资选择增加，但另一方面基金的利润也可能会因为竞争加剧而受到挤压。此外，报告数据还显示目前已有 20% 左右的传统对冲基金开始投资数字资产，但对于传统机构而言，监管的不确定性仍是入局加密市场的主要障碍，后续的资金走向也必然会受此影响。