比特币冰山——机构用一种新方式隐藏其真实订单

那些大量交易比特币的机构投资者们正在采用一种新的交易方式，为了隐藏其交易的真实规模。

毫无疑问，他们这样做（并且许多时候是在主要交易所的默默帮助下）是降低了交易的意图被暴露给市场的风险——无论是看涨还是看跌。

但这都可能导致价格的恶性波动。

“从26800美元开始，Coinbase的出价一直维持在20至40个比特币的水平，并且不断重新出价。”Felman在12月31日的推特上说。

这种策略是将一个大订单分成几批小订单。

比如当你想要购买1000个比特币时，先释放50个的买单，然后等待交易所执行，当完成了45个比特币时，再将订单重新填充成50个比特币——

就这样循环往复，不断添加，悄无声息地实现1000个比特币的订单目标。

从本质上讲，由于这些订单量比较小，会使市场误以为当下的价格水平其实是低迷的。

波兰的安全研究人员和交易员Mateusz Rek指出，机构在将大量产品投放市场时就会采用这种流程。

总部位于巴黎的定量贸易公司ExoAlpha的首席投资官David Lifchitz表示，这种将大笔交易分解为小部分订单然后不断重新充值的策略类似于冰山，其实下面隐藏了更大的冰块。

Coinbase上的潜在冰山订单

资料来源：APEX：E3

以上由总部位于英国的APEX：E3（一个基于云的数字资产分析平台）提供的数据显示，到2021年1月7日的五周内，Coinbase可能出现冰山订单。

一系列大订单同时出现，但价格不同，这是典型的冰山标志。

例如在12月11日世界标准时间4:00，出现了三个分别至少为250个比特币的买单，分别为$ 17,500，$ 17,500和$ 16,500。

当时该加密货币的交易价格接近17,800美元。

只有通过算法（机器交易），才能执行这些有助于稳定市场并防止重大波动的隐身策略。因此，大多数的交易所会为这些机构提供支持。

APEX联合创始人兼首席执行官Usman Khan表示：“像Binance，Coinbase，FTX，Bitfinex，Bitstamp这样的著名交易所都允许算法交易。”

EEX是面向零售和机构投资者的基于云的数字资产分析平台，其创始人和首席执行官，并假设大多数算法都进行冰山交易以最大程度地减少信息泄漏。

“该软件将实时监视订单执行情况并重新填充订单，直到交易者定义的金额被购买/出售为止。”

Rek还透露，“每次订购时，订单大小也可能是随机的。”

但是，经验丰富的交易者可以通过查找连续出现在订单簿上的一系列限价交易（以特定价格或更高价格买卖比特币的订单）来嗅探冰山或重新充值订单。

因此，机构不依赖单一交易平台，而是跨多个交易所执行冰山交易，以免出现滑点。

“通常情况下，时间和大小随机分布的交易所中的片段混合越多，并且大订单可以被大股东发出的机会越少。”ExoAlpha的Lifchitz说。