Nuveen 新子公司拟以 99 亿英镑收购 Schroders，合并后管理资产近 2.5 万亿美元

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，Nuveen, LLC 与 Schroders 董事会已同意一项推荐现金收购的条款。收购方为 Pantheon, LLC（“Bidco”），是 Nuveen, LLC 新成立的子公司，将收购 Schroders 全部已发行及将发行的股本。

根据交易条款，每股 Schroders 股份将获得最高 612 便士的总价值。若获准股息被宣布并全额支付，该交易对 Schroders 全部已发行及将发行股本的估值约为 99 亿英镑（完全稀释基础上），并隐含 17 倍市盈率（基于截至 2025 年 12 月 31 日财年 Schroders 权益持有人应占调整后税后经营利润）。

关键要点

• 收购方：Nuveen 新成立子公司 Pantheon, LLC。
• 收购价格：每股最高 612 便士现金。
• 交易估值：约 99 亿英镑（完全稀释）。
• 溢价与倍数：隐含 17 倍调整后税后经营利润（2025 财年）。
• 不可撤销承诺：主要股东集团信托公司及 Schroders 董事已承诺合计 671,032,159 股，约占已发行股本的 42%。
• 合并后规模：管理资产近 2.5 万亿美元，均衡分布于机构与财富渠道。
• 品牌与总部：Schroders 品牌保留，伦敦成为合并后集团非美国总部及最大办公室，约 3,100 名专业人员。
• 未来上市：若未来考虑 IPO，Nuveen 和 Bidco 有意将伦敦证券交易所作为双重上市地点之一。
• 预计完成时间：2026 年第四季度，取决于监管批准等条件。

影响解读

此次交易将创建一家全球领先的公开至私募投资管理平台。合并后集团管理资产近 2.5 万亿美元，覆盖机构与财富管理渠道，有望通过更广泛的市场覆盖、增强的产品组合和更深厚的投资人才库，提升对全球客户的服务能力。

对英国而言，交易预计将强化伦敦作为全球金融中心的地位，通过深化投资资本池，将更多长期资本引入经济。Schroders 品牌得以保留，伦敦作为合并后集团非美国总部及最大办公室，拥有约 3,100 名专业人员，体现了对英国资本市场的持续承诺。

对 Schroders 股东而言，现金对价提供了有吸引力的溢价，反映了公司业务价值及未来前景。对客户和员工而言，合并预计将创造令人兴奋的机会，加速增长计划，打造领先的公开至私募平台。

关键对比

未来展望

交易目前预计在 2026 年第四季度生效，尚需获得某些所需监管批准及其他条件满足或豁免。若未来 Nuveen 和 Bidco 考虑将 Schroders 或合并后集团进行首次公开募股，其有意将伦敦证券交易所作为双重上市地点之一（取决于当时的适当分析）。

合并后集团将整合双方互补的平台、能力、分销网络和文化，旨在为全球财富和机构投资者解锁新的增长机会，并通过更广泛的全球布局增强其差异化的公开至私募平台。

编辑总结

此次收购是资产管理行业规模与能力整合的又一重要案例。Nuveen 与 Schroders 的合并将创建一家管理资产近 2.5 万亿美元的全球领先投资管理公司，并在公开至私募领域形成显著优势。交易对 Schroders 股东提供了具吸引力的现金溢价，同时保留了 Schroders 品牌和伦敦作为重要运营中心的地位，体现了对英国金融市场的承诺。后续进展将取决于监管批准及交易条件的满足情况。