老虎证券Q4增长放缓，利润环比下降2%

汇捷资讯经纪商观察关注「老虎证券Q4增长放缓，利润环比下降2%」。文中涉及老虎证券、Fintech、Nasdaq、Ultima。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，运营老虎证券在线交易品牌的UP Fintech Holding Limited（NASDAQ:TIGR）公布了2025年第四季度及全年业绩。财报显示，公司增长较年内早些时候放缓，利润较第三和第二季度水平略有下降。

UP Fintech 通过老虎证券品牌在美国、澳大利亚、新西兰、香港和新加坡运营持牌子公司。该公司主要面向中国交易者及远东部分市场，由北京创始人兼大股东吴天华控制。2025年，公司出售了其持有FCA牌照的英国业务给 Ultima Markets。

关键要点

第四季度，老虎证券营收达到创纪录的1.565亿美元，较第三季度创下的前纪录1.532亿美元增长2%。然而，员工薪酬、一般及行政费用以及营销等领域的成本增加，导致第四季度净利润下降至5190万美元，而第三季度为5270万美元。

财报发布后，UP Fintech 股价下跌超过5%（截至发稿时），至6.69美元，目前接近52周低点6.38美元。2026年迄今，该股已下跌约30%。

UP Fintech 董事长兼首席执行官吴天华表示：“2025年全年，我们的财务和经营业绩均实现显著增长。全年总营收达6.121亿美元，较2024年增长56.3%。第四季度总营收为1.756亿美元，同比增长41.5%，与上一季度持平。2025年全年净利润在GAAP和非GAAP基础上均大幅增长。2025年归属于UP Fintech普通股股东的全年净利润和非GAAP净利润分别为1.709亿美元和1.865亿美元，较上年分别增长181.4%和164.7%。第四季度归属于UP Fintech普通股股东的净利润和非GAAP净利润分别为4520万美元和4890万美元，同比增长61.3%和60.5%。我们很高兴看到年度和季度营收及利润较2024年均有重大突破。这一进展反映了我们国际化战略的有效执行，以及我们致力于打造具有更强运营杠杆的韧性商业模式的承诺。”

“第四季度，我们新增了2.97万名入金客户，全年总数达到16.19万，超过了我们15万的年度指引。截至2025年底，入金客户总数达到125.39万，较2024年底增长14.8%。我们的目标是在2026年获取15万新入金客户，同时优先考虑用户质量。此外，资产流入保持强劲，第四季度净流入30亿美元，2025年全年净流入超过100亿美元。因此，截至2025年底，总账户余额同比增长45.7%，达到608亿美元。新加坡作为我们的总部，客户资产同比增长超过50%。而我们在澳大利亚和新西兰以及香港的扩张市场也经历了快速增长，客户资产同比分别增长超过一倍和两倍。这代表了所有市场用户对老虎平台的持续忠诚和信任。”

“我们继续推出一系列本地化产品和功能，旨在提升用户体验。在我们的期权组合功能基础上，我们在第四季度进行了升级，现在允许用户执行期权和标的股票合约的组合订单，使客户能够实施更复杂的交易策略以适应市场变化。此外，我们在澳大利亚市场推出了保证金账户，显著增强了我们的竞争地位，并改善了当地用户的交易体验。”

“我们的企业业务在2025年第四季度继续表现良好。在此期间，我们共承销了22宗美国和香港IPO，包括‘小马智行’和‘HashKey’，使全年承销的美股和港股IPO总数达到47宗。在我们的ESOP业务中，第四季度新增39名客户，截至2025年12月31日，服务的ESOP客户总数达到748名。”

影响解读

第四季度业绩显示老虎证券增长势头放缓，利润环比小幅下滑，主要受成本上升影响。尽管营收创纪录，但净利润下降可能引发投资者对成本控制和盈利能力的担忧。股价在财报后下跌超5%，且2026年以来累计下跌约30%，反映出市场对增长放缓的负面反应。

不过，全年业绩依然强劲，营收和净利润均实现大幅增长，入金客户数和客户资产显著提升，显示公司国际化战略和产品创新取得成效。未来，公司需平衡增长与成本，以维持盈利能力。

关键对比表格

注：营收和净利润数据来自不同来源，可能因统计口径不同存在差异。

未来展望

老虎证券为2026年设定了新增15万入金客户的目标，并强调优先考虑用户质量。公司将继续推进国际化战略，深化在澳大利亚、新西兰、香港和新加坡等市场的布局，同时通过产品创新（如期权的组合订单和保证金账户）提升用户体验。此外，企业业务（IPO承销和ESOP服务）有望继续贡献收入。然而，成本上升和市场竞争可能对利润率构成压力，公司需在增长与盈利之间寻求平衡。

编辑总结

老虎证券2025年第四季度业绩呈现“营收创纪录、利润微降”的特点，反映出公司在高速扩张后进入增长放缓阶段。全年业绩亮眼，但季度利润环比下滑和股价疲软提示投资者关注成本控制和盈利可持续性。未来，公司需在国际化扩张与运营效率之间找到平衡，以维持长期竞争力。