东京大阪交易所对Moomoo证券日本作出纪律处分，要求提交业务改善报告

汇捷资讯机构与流动性关注「东京大阪交易所对Moomoo证券日本作出纪律处分，要求提交业务改善报告」。文中涉及Moomoo、东京大阪交易所、Securities、Japan。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，Tokyo Stock Exchange, Inc.（TSE，东京证券交易所）与Osaka Exchange, Inc.（OSE，大阪交易所）已对Moomoo Securities Japan Co., Ltd.（Moomoo证券日本）作出纪律处分。两家交易所对该公司予以谴责，并要求其提交业务改善报告。

此次处分源于Securities and Exchange Surveillance Commission（日本证券交易等监视委员会）对该公司业务运营的检查。检查识别出与NISA合格产品注册相关的不当业务操作，以及在证券等管理方面违反审慎管理人注意义务的问题。

关键要点

检查发现的主要问题集中在以下方面：

• NISA合格产品注册不当：公司在系统中将不符合NISA资格的产品错误标注为合格，导致客户通过NISA账户进行交易。
• 向客户提供虚假信息：2025年2月21日至5月27日期间，公司销售了至少77只属于排除标准的美国上市ETF和ETN，却在订单输入界面错误显示其符合NISA资格。
• 受影响客户处理严重不当：公司在未充分确认系统可行性的情况下发出通知，且未向客户披露可能影响其决策和税务申报的信息。
• 客户处理不一致：尽管公司声称将修正年度投资限额，但截至2025年12月，其余58名受影响客户的限额仍未得到修正。
• 违反审慎管理人注意义务：公司在证券等管理方面存在合规意识不足的问题。

NISA合格产品注册问题详解

根据《税收特别措施法》及相关法规，上市ETF等产品符合NISA制度下的成长投资类别，而上市ETN（一种设计为赎回价值与特定指数挂钩的外国公司债券）等产品则不符合资格。此外，进行月度分配或使用非对冲目的衍生品交易的投资信托等产品也被规定为不符合NISA资格。上述排除标准及不符合资格的产品统称为“排除项”。

公司负责NISA合格产品注册的部门未能准确理解排除项，且公司内部规则也未包含相关规定。因此，在2025年2月21日至5月27日期间，公司销售了至少77只属于排除项的美国上市ETF和ETN，同时在在线交易服务的订单输入界面错误显示其符合NISA资格。

结果，59名客户通过其NISA账户对其中25只相关产品进行了交易。公司在客户询问后才发现上述行为，并于2025年5月27日暂停将相关产品作为NISA合格产品销售。然而，公司未制定有效的改进措施，如修订内部规则或建立检查系统。检查发现，2025年11月19日至2026年1月14日期间，公司再次将一只不符合NISA资格的美国上市ETF错误表示为合格产品进行销售，导致一名客户通过NISA账户购买了该产品。

受影响客户处理问题

在考虑如何处理受影响客户后，公司于2025年6月10日通知受影响客户，他们可以选择将相关持仓转移至应税账户（特定账户或一般账户）或取消已执行的交易（以下简称“通知(i)”）。

此后，公司意识到由于系统规格限制无法转移至特定账户，遂于2025年7月4日向受影响客户发送第二份通知，表示只能转移至一般账户（以下简称“通知(ii)”）。

在发送通知(i)和通知(ii)时，公司决定将单独修正每位受影响客户的年度投资限额，但持有多个相关产品的客户只能选择以下一种方案：将所有此类持仓转移至应税账户或取消所有相关已执行交易。公司还决定不会满足此类客户按产品分别处理的要求。

然而，尽管这些决定包含可能影响客户决策和税务申报的信息，公司并未通知受影响客户，仅对个别主动询问的客户进行了告知。此外，公司在考虑未来处理方式时，未进行基本确认（包括拟议措施是否可由系统支持）即发出通知(i)。公司还决定不将持仓转移至特定账户，并在未考虑希望进行此类转移的客户的替代安排的情况下发出通知(ii)。这一决定纯粹出于公司自身便利，即其系统规格不允许批量处理此类转移。

公司对受影响客户的处理严重不当。此外，尽管公司表示将修正年度投资限额，但仅在2025年7月应一名受影响客户要求进行了修正。截至检查基准日（2025年8月25日），公司因人力资源不足，尚未考虑修正其他受影响客户限额的时间表或具体措施。结果，截至2025年12月，其余58名受影响客户的年度投资限额仍未得到修正，意味着公司对受影响客户的处理不一致。

违反审慎管理人注意义务

作为其证券等管理的一部分，公司在Japan Securities Depository Center, Inc.（JASDEC，日本证券保管转账机构）维持账户，并作为账户管理机构，对通过簿记转账系统处理的国内上市股票和公募投资信托（统称为“股票等”）进行簿记转账操作。

JASDEC根据《公司债、股份等转账法》制定了股票等簿记转账的业务规则及其他规则。根据这些规则，当客户申请存入或提取股票等时，账户管理机构必须按照申请采取行动。为此，“存入”是指将证券从另一家证券公司的证券账户转移至公司以该客户名义开设的证券账户，“提取”是指将证券从公司的证券账户转移至另一家证券公司以该客户名义开设的证券账户。

在此背景下，公司在优先扩大业务（包括引入新产品和服务）的同时，未充分促进对适用法律、规则和法规合规性的认识，导致其因理解不足而未能履行审慎管理人注意义务。

关键对比

未来展望

Moomoo Securities Japan被要求提交业务改善报告，需针对检查发现的问题制定并实施有效改进措施。关键关注点包括：公司是否修订内部规则以准确反映NISA排除标准，是否建立有效的检查系统以防止类似问题再次发生，以及是否对受影响客户采取及时适当的补救措施。

此外，公司需加强合规意识，确保在业务扩展的同时充分履行法律和监管义务。交易所和监管机构的后续监督将关注公司改善措施的落实情况及有效性。

编辑总结

此次纪律处分凸显了金融机构在产品注册和客户处理方面合规管理的重要性。Moomoo Securities Japan在NISA合格产品注册中的错误标注、对受影响客户的不当和不一致处理，以及证券管理中的注意义务缺失，均反映出其在业务快速扩张过程中合规意识和内部控制的不足。交易所要求提交业务改善报告，旨在推动公司采取切实措施纠正问题，保护投资者利益并维护市场秩序。