Eurex Clearing 强化 CCP 转换激励计划，延长至2021年6月

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，Eurex Clearing 于2020年11月3日宣布，正在强化其 CCP 转换激励计划（CCP Switch Incentive Program），并将该计划延长至2021年6月。此举旨在进一步支持市场参与者满足监管机构的要求，特别是在英国脱欧过渡期结束后，减少对英国市场基础设施的敞口。

自2018年初推出 Eurex Clearing 合作伙伴计划以来，Eurex Clearing 已为场外利率衍生品建立了一个可行的欧盟27国替代流动性池。目前，已有超过500家银行和买方机构加入了其互换清算服务。

关键要点

• 费用豁免：对于转移至 Eurex Clearing 的场外利率互换（IRS）和隔夜指数互换（OIS）组合，银行和机构投资者可享受 booking 费用全额豁免。
• 费用回扣券：清算会员在此类组合转移后，将获得未来场外利率衍生品交易的巨额费用回扣券。例如，转移2500亿欧元的互换组合，清算会员可实现高达150万欧元的经济利益。
• Gold 套餐折扣：Eurex Clearing 更新了 Gold “All-Clear” 费用套餐的折扣。购买3年期 Gold 费用套餐的清算会员可享受33%的折扣，并在3年内节省高达300万欧元。
• 监管支持：此举旨在帮助市场参与者满足监管要求。Eurex 指出，在将英国 CCP 的等效性延长18个月后，欧盟委员会最近再次呼吁行业利用这段时间大幅减少对英国市场基础设施的敞口。

影响解读

Eurex Clearing 强化激励计划并延长时限，为市场参与者提供了更长时间窗口和更优惠的经济条件，以将其场外利率衍生品组合从英国转移至欧盟27国。这有助于降低英国脱欧后市场基础设施碎片化带来的风险，并促进欧盟内部清算活动的集中。

对于清算会员而言，费用豁免和回扣券可显著降低转移成本，尤其是对于大规模组合。Gold 套餐折扣则进一步降低了长期清算成本，增强了 Eurex Clearing 的吸引力。

从市场结构看，此举可能加速欧元计价场外利率衍生品清算从英国向欧盟的迁移，巩固 Eurex Clearing 作为欧盟替代流动性池的地位。

关键对比

未来展望

随着英国脱欧过渡期结束，欧盟委员会持续推动减少对英国市场基础设施的依赖。Eurex Clearing 的激励计划延长至2021年6月，为市场参与者提供了更充裕的调整时间。预计未来将有更多银行和买方机构将其场外利率衍生品组合转移至欧盟清算所。

Eurex Clearing 的市场份额已持续增长至约19%，随着激励措施的强化，其份额有望进一步提升。然而，英国 CCP 的等效性延长至2022年中，可能减缓部分机构的转移步伐，但监管压力仍将推动长期迁移趋势。

编辑总结

Eurex Clearing 通过强化 CCP 转换激励计划，为市场参与者提供了切实的经济激励，以应对英国脱欧后的监管要求。费用豁免、回扣券和套餐折扣的组合，降低了转移门槛，有助于加速欧元利率衍生品清算向欧盟内部迁移。这一举措不仅支持了市场参与者，也进一步巩固了 Eurex Clearing 在欧盟清算领域的地位。