S&P Dow Jones Indices 因波动率指数披露问题与SEC和解，支付900万美元罚款

汇捷资讯监管合规关注「S&P Dow Jones Indices 因波动率指数披露问题与SEC和解，支付900万美元罚款」。文中涉及S&P Dow Jones Indices、APP、LLC、VIX。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，美国证券交易委员会（SEC）于2021年5月17日宣布，已与S&P Dow Jones Indices LLC（简称S&P DJI）达成和解，指控其在一项波动率相关指数中未披露质量控制功能，导致在2018年2月5日市场剧烈波动期间发布了过时的指数值。该指数为S&P 500 VIX Short Term Futures Index ER，S&P DJI将其授权给包括XIV（反向交易所交易票据）发行人在内的多家机构使用。

关键要点

SEC的指令指出，S&P DJI发布的S&P 500 VIX Short Term Futures Index ER旨在根据CBOE波动率指数（VIX）期货合约的实时价格计算值。然而，该指数存在一个未公开的“自动持有”（Auto Hold）功能，当指数值突破特定阈值时，会继续报告之前的指数值。

2018年2月5日，VIX飙升115%，但该指数在下午4:00至5:08之间的某些时段保持静止。SEC认定，这是由于Auto Hold功能被触发，而S&P DJI人员未如他们有能力做的那样释放该功能，导致发布了过时和静态的指数值，而非基于实时价格的值。

由于该指数是XIV ETN指示价值计算的主要输入，同一时段内XIV的指示价值也出现静态，且高于若未触发Auto Hold时的水平。在Auto Hold冻结市场发布值期间，XIV的指示价值突破了一个关键指标，赋予XIV发行人加速所有未偿票据的权利。因此，XIV的经济价值远低于公开报告值，并面临被发行人加速的风险。

影响解读

SEC指控S&P DJI违反了《证券法》第17(a)(3)条。S&P DJI在不承认也不否认SEC调查结果的情况下，同意接受停止令并支付900万美元罚款。此案凸显了指数提供商在披露其质量控制功能方面的责任，尤其是在市场极端波动时期，未披露的功能可能对相关金融产品产生重大影响。

对于使用S&P DJI指数的发行人和投资者而言，此事件强调了了解指数计算方法和潜在特殊功能的重要性。SEC的执法行动也向市场参与者发出信号，要求其确保所有可能影响指数值的功能都得到充分披露。

关键对比

未来展望

此和解可能促使指数提供商重新审视其披露实践，确保所有可能影响指数值的功能都向市场充分披露。同时，SEC可能继续关注类似未披露功能对市场的影响，并加强执法。对于投资者而言，此案提醒他们需仔细阅读指数方法论文档，并了解相关风险。

编辑总结

S&P DJI因未披露其VIX相关指数的Auto Hold功能，导致在市场剧烈波动期间发布过时值，最终与SEC达成900万美元和解。此事件强调了指数提供商在披露质量控制功能方面的责任，以及未披露功能可能对相关金融产品产生的重大影响。市场参与者应从此案中吸取教训，确保透明度和充分披露。