FCA 将设立长期资产基金（LTAF）新规，支持基础设施与私募股权投资

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，英国金融行为监管局（FCA）已确认将推进设立一种新型开放式授权投资基金，以支持对基础设施和私募股权等长期资产的投资。FCA 表示，此类投资有望为投资者（包括固定缴费（DC）养老金计划的储蓄者）带来更好的回报，并在妥善管理的情况下，通过支持新冠疫情后的经济复苏和金融稳定，使更广泛的经济受益。

目前，部分投资者无法或不愿投资长期资产，尽管这些资产可能符合其投资目标。FCA 首席执行官 Nikhil Rathi 表示：“我们支持旨在提高英国市场效率同时保护标准的全新协作思维。如果这一由我们规则创设的创新基金结构被资产管理行业采纳，它可能为投资者提供替代回报途径，同时支持经济增长和向低碳经济转型。”

关键要点

新规则创设了长期资产基金（LTAF）制度，这是一种由 FCA 监管的新型基金，专门旨在帮助投资包括风险资本、私募股权、私人债务、房地产和基础设施在内的资产。

• 由于此类基金的投资可能需要更长时间才能出售，FCA 已制定规则，确保出售资产所需时间与投资者能够出售基金份额的频率和速度之间保持一致。
• LTAF 面向可能有意投资的 DC 养老金计划，符合其投资期限和风险偏好。
• 它也为成熟投资者和部分高净值个人提供长期投资机会。
• FCA 将于明年就向某些零售投资者扩大 LTAF 分销的可能性进行咨询。

影响解读

LTAF 的推出可能为英国资产管理行业和养老金计划带来新的投资渠道。对于 DC 养老金计划而言，该结构提供了一种与长期负债和风险偏好相匹配的资产配置工具，有望改善退休储蓄者的回报。对于更广泛的经济，LTAF 可能引导更多资金进入基础设施、私募股权和风险资本等领域，从而支持经济复苏和低碳转型。

然而，FCA 也强调需要保障措施。明年关于扩大零售投资者分销的咨询将提出如何实现这一目标的建议，同时确保零售投资者理解相关风险。目前，零售投资者若通过其他途径（如未授权基金）投资高风险资产，可能面临较少的监管保护。LTAF 若向零售投资者开放，将提供一条受控的路径，但需平衡风险与保护。

关键对比

以下表格对比了 LTAF 与传统开放式基金在关键特征上的差异：

未来展望

FCA 计划于明年就向某些零售投资者扩大 LTAF 分销的可能性进行咨询。咨询将提出如何实现这一目标的建议，并可能包括保障措施，以确保零售投资者理解所涉及的风险。如果 LTAF 被资产管理行业广泛采纳，它可能成为英国投资者获取长期资产回报的重要工具，同时支持经济增长和低碳转型。然而，其成功取决于行业接受度、投资者教育以及监管平衡。

编辑总结

FCA 设立 LTAF 的举措反映了监管机构在推动长期投资与保护投资者之间的平衡。该基金结构有望为 DC 养老金计划和成熟投资者提供新的回报来源，并引导资金进入基础设施和私募股权等长期资产，支持经济复苏。未来关于零售投资者准入的咨询将是关键一步，需在扩大机会与加强保障之间取得平衡。市场参与者应关注后续规则细节和行业采纳情况。