NAGA Group 2022年亏损3700万欧元，加密货币会计问题导致财报延迟

汇捷资讯财报与业绩关注「NAGA Group 2022年亏损3700万欧元，加密货币会计问题导致财报延迟」。文中涉及NAGA Group、Basic、Young、EBITDA。主体名称、时间、金额、牌照和监管结果以正文为准，不另作推断。

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，总部位于汉堡的社交交易零售外汇及差价合约经纪商 NAGA Group AG（ETR:N4G）在经历长时间延迟后，终于提交了2022年财务报表，使外界得以更深入了解其运营状况及所面临的困境。该公司预计很快将就2022年财务数据发布正式公告，并可能很快公布同样尚未发布的2023年上半年业绩。

NAGA Group 在法兰克福证券交易所场外市场“Basic Board”板块上市。自2022年半年度报告以来，该公司一直未正式提交财务业绩，此前其对2021年业绩进行了重述，并于2022年9月决定与审计师 Ernst & Young（安永）分道扬镳，改聘柏林的 MSW GmbH 接替安永。不过，公司在2023年期间发布了季度收入、EBITDA及其他部分信息的定期摘要。

关键要点

NAGA指出，加密货币交易会计记录的技术问题耗时远超预期，导致2022年财务报表及2023年半年度财务报表的编制出现严重延迟。技术困难主要涉及加密货币交易会计记录软件的设置。

在营收方面，NAGA 2022年收入实际上有所增长，达到5760万欧元，而2021年为5290万欧元。然而，增长伴随着高昂成本，营销和广告费用高达2830万欧元，几乎占收入的49%。NAGA——此前在加密货币领域押下重注——还减记了与其自有 NAGA Coin（NGC）相关的1530万欧元。

公司2022年还增加了开发费用（670万欧元 vs 2021年的350万欧元）、人员费用（1070万欧元 vs 800万欧元）以及其他运营费用（1200万欧元 vs 800万欧元）。总计下来，NAGA Group 2022年亏损3700万欧元，较上一年的1080万欧元亏损进一步扩大。

影响解读

亏损导致NAGA在2023年初以820万美元的6个月可转换贷款票据形式借款。NAGA上月已不得不通过一笔新的12个月机构贷款进行再融资，以帮助偿还即将到期的旧债。

在NAGA的核心经纪业务（占其收入的绝大部分）中，2022年约90%的收入来自欧盟客户，而2021年这一比例更为均衡，为54%。其中43%来自德国客户。

早在2023年1月，我们曾报道NAGA Group正在与一家“跨国经纪公司”就合并进行认真讨论。据报道，该合并需进行尽职调查，当时预计在2023年第四季度完成，但需获得监管批准及其他条件。NAGA的新文件现在将其称为“与一家跨国经纪公司可能进行的战略交易，可能采取两家公司合并的形式”。

截至2022年12月31日，NAGA Group创始人兼现任CIO Ben Bilski 持有294.5万股，占已发行股份的5.4%。CEO Michael Mylonas 持有305.1万股（5.6%）。前董事会成员 Christian Angermayer 持有80万股（1.5%）。

然而，NAGA的最大股东是中国的 Fosun Fintech Holdings (HK) Ltd.（复星金融科技控股），其凭借在NAGA Group AG中34%的股权、一份投票协议以及复星在监事会中的代表（副主席 Qiang Liu）对NAGA Group AG施加“控制性影响”。因此，复星被视为NAGA Group AG的关联方。

自2023年1月1日起，复星对NAGA Group AG行使“重大影响”。NAGA被纳入 Fosun International Ltd.（复星国际）的合并财务报表。复星的最终控股股东是 Guo Guangchang（郭广昌）。郭广昌是复星国际有限公司的董事长兼联合创始人，也是第十二届中国人民政治协商会议的代表。据《福布斯》报道，他曾以65亿美元净资产位列2019年中国富豪榜第50位，有时被称为“中国的沃伦·巴菲特”。

关键对比表格

以下是NAGA Group 2022年与2021年部分财务数据对比：

未来展望

对于2023财年，NAGA Group执行董事会表示，其计划集团销售额下降，但将通过提高营销和销售效率来弥补。重点将不再是激进的销售增长，而是产生稳定可靠的利润。在大幅降低成本的前提下，盈利数据将明显改善。

从公司2023年季度财务摘要来看，这一说法似乎正确。NAGA 2023年第二和第三季度收入已降至1000万欧元以下，但公司的成本削减努力使得2023年前九个月实现了420万欧元的正EBITDA。

在成本削减方面，主要节省似乎来自营销支出的急剧下降，2023年前九个月总计仅400万欧元，而2022年全年超过2800万欧元。NAGA的新账户平均净获取成本大幅改善，从2022年前九个月的1269欧元降至2023年同期的仅181欧元。

尽管NAGA在2022年90%的经纪收入依赖欧盟（其中近一半来自德国，如上所述），但公司表示，2022年授予NAGA Capital的塞舌尔牌照将使公司能够在欧洲以外实现更多增长。

随着B2B业务增加，NAGA表示其现在可以提供多个支付处理商，这在拉丁美洲或东南亚等许多市场至关重要。NAGA报告称，其已经能够在“那里”建立大量客户兴趣，得益于牌照和新可用的方法，这些兴趣可以变现。

NAGA表示，欧洲以外的业务提供了强劲的增长机会，因为与欧洲相比，获客成本更低，每位客户的盈利能力显著更高。2023年上半年，NAGA加大了对集团基础设施开发的关注，为在新兴市场取得成功提供框架。对获客、支付方式和当地监管的关注将为2023年下半年的持续成功奠定基础。通过利用NAGA与这些地区成熟市场领导者的战略合作伙伴关系并开设新的当地办事处，其在亚洲、中东、非洲和拉丁美洲的业务将得到扩展。

编辑总结

NAGA Group 2022年财报揭示了公司在加密货币领域的冒险和激进扩张带来的沉重代价。尽管收入有所增长，但巨额营销支出、加密货币资产减记以及运营成本飙升导致亏损大幅扩大。公司已采取成本削减措施，并转向追求盈利而非增长，2023年前九个月实现正EBITDA。然而，收入下滑和再融资压力仍是挑战。未来，NAGA将希望寄托于欧洲以外的扩张，尤其是新兴市场，但能否成功扭转局面仍有待观察。