LSEG宣布11家全球银行投资Post Trade Solutions，持股20%

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背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，伦敦证券交易所集团（LSEG）于2025年10月23日宣布，11家全球领先银行（合称“投资银行”）已同意投资其Post Trade Solutions业务，合计获得20%的股权。此举延续了LSEG与市场参与者长期战略合作的传统，复制了LCH的成功模式。

投资银行包括：美国银行（Bank of America）、巴克莱（Barclays）、法国巴黎银行（BNP Paribas）、花旗（Citi）、德意志银行（Deutsche Bank）、汇丰（HSBC）、摩根大通（J.P. Morgan）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、野村（Nomura）、法国兴业银行（Societe Generale）和瑞银（UBS）。这些银行同时也是LSEG清算服务和Post Trade Solutions业务的主要客户。

关键要点

• 11家全球银行以合计1.7亿英镑现金投资Post Trade Solutions，获得20%股权，对后者整体估值8.5亿英镑。
• Post Trade Solutions在2024年实现收入9600万英镑，正常化EBITDA为1600万英镑。
• 投资银行将提名三名董事加入Post Trade Solutions董事会，参与战略决策。
• LSEG将提高从SwapClear业务收入盈余中的分成比例：SwapClear银行创始成员的收入盈余份额将从约30%降至2025年的15%（追溯至2025年1月1日），并从2026年起进一步降至10%。
• 投资银行已确认将收入盈余份额在10%的水平上从2035年延长至2045年，以延续在SwapClear中的成功合作。
• LSEG为此次条款变更支付总计11.5亿英镑现金对价，分2025年和2026年两期支付；若未来增长目标达成，还可能额外支付最高2亿英镑。
• 该交易预计将提升LSEG市场部门及集团整体的EBITDA利润率，并在2025年对调整后每股收益（AEPS）产生约2-3%的增厚效应，2026年预计有进一步收益。

影响解读

此次交易深化了LSEG与全球主要银行在清算及交易后服务领域的战略联盟。通过引入银行作为Post Trade Solutions的股东，LSEG旨在将双边OTC衍生品市场的资本、风险和运营效率提升至新水平。投资银行不仅获得财务回报，还将通过董事会席位直接参与战略制定，确保业务发展符合市场需求。

同时，LSEG调整SwapClear收入盈余分配，将更多盈余留存于集团内部，这有望增强其盈利能力和现金流。尽管短期内LSEG需支付高额现金对价，但交易预计将增厚每股收益，并提升EBITDA利润率，反映出对未来增长潜力的信心。

关键对比表格

未来展望

LSEG市场部门主管兼LCH集团首席执行官Daniel Maguire表示：“我们的SwapClear业务在25年前与清算会员合作创立时便处于创新前沿，这种创新与合作精神延续至今。我们的清算服务在推动场外衍生品市场大幅增长和稳健风险管理方面非常成功，这离不开与客户的长期战略伙伴关系。凭借这一成功记录，我很高兴我们的合作伙伴承诺将这一模式延续至Post Trade Solutions业务，我们共同看到了为双边OTC衍生品市场带来资本、风险和运营方面实质性效率的机会。我期待与银行合作伙伴共同改造这一市场，使其继续高效、有效地繁荣发展。”

展望未来，LSEG与投资银行的合作有望加速Post Trade Solutions的业务拓展，推动双边OTC衍生品市场的标准化和效率提升。同时，SwapClear收入盈余份额的调整将为LSEG带来更稳定的财务贡献，支持其在市场基础设施领域的持续投资与创新。

编辑总结

此次LSEG引入全球顶级银行投资Post Trade Solutions，是交易后服务领域一次重要的战略合作。通过股权纽带和董事会参与，LSEG与主要客户利益进一步绑定，有助于推动双边OTC衍生品市场的结构优化。同时，SwapClear收入盈余分配的调整增强了LSEG的盈利前景，交易预计将增厚每股收益。整体来看，这一举措巩固了LSEG在清算与交易后服务的领导地位，并为未来增长奠定基础。