Adobe System(纳斯达克股票代码:ADBE)的股票最近在该公司发布第二季度收益报告后创下历史新高。这家云计算软件公司的收入同比增长23%，达到38.4亿美元，超出预期1.1亿美元。调整后的净利润也增长了23%，达到14.6亿美元，合每股3.03美元，比预期高出0.21美元。
这些头条数字令人印象深刻，股价也反映了这一点，但现在收购Adobe还不算太晚，原因很简单。
1. Adobe拥有一个业界领先的软件系统
Adobe的数字媒体季度收入同比增长25%，达到27.9亿美元。
该领域的大部分收入来自创意云服务，其中包括Photoshop、Illustrator、Premiere Pro和其他基于云的订阅服务应用。
它还包括文档云，它托管adobeacrobat及其电子签名服务adobesign。以下是这两个市场在2020年和2021年上半年的表现。
Adobe的数字媒体业务在流感大流行期间保持了弹性，原因有二。首先，它以年订阅费锁定用户，取消订阅必须支付终止费。
其次，该公司的大多数软件——包括Photoshop和Premier Pro——作为行业标准的数字工具，主导着各自的市场。这种声誉使其在经济低迷时期拥有定价权。
Adobe预计其数字媒体业务第三季度收入同比增长22%，全年收入同比增长22%。这种稳定的增长表明，Adobe多年来将桌面软件转变为基于云的服务取得了成效。
2. Adobe的其他业务也经受住了低迷
Adobe的数字体验平台为企业客户提供其他基于云计算的服务，包括分析和电子商务工具。它之前还拥有Adobe的广告云，该云在2020年第四季度被转移到新的出版和广告部门。
第二季度，其数字体验营收同比增长21%，达到9.38亿美元。但过去两个季度，该公司取消了广告云业务，令该业务略微受益。在流感大流行期间，该业务的广告销售一直低迷。
新的出版与广告业务在第二季度依然疲软，但只占Adobe总收入的3%。因此，Adobe可以很容易地通过其他业务的增长抵消其未来的挑战。
Adobe预计，第三季度数字体验营收将较上年同期再增长21%，全年增长约20%。
这些预测表明，Adobe将继续从全球企业的数字化中获益。在这场大流行中，推动salesforce(纽约证券交易所代码:CRM)和Shopify(纽约证券交易所代码:SHOP)股价上涨的是同样的长期推动力，这两家公司都在与Adobe的数字体验平台部分竞争。
3.Adobe以合理的估值实现了可预测的增长
Adobe今年3月更新了全年预测，预计收入增长至少20%，非公认会计准则的利润增长至少17%。分析师们更为乐观:他们预计苹果今年的收入和收益将分别增长22%和21%。他们预计明年其收入和利润将分别增长15%和14%。根据上述预期，Adobe的市盈率为40倍，今年销售额为17倍。
这些估值很高，但我相信Adobe可预测的两位数收入和利润增长、粘性生态系统和广泛的护城河都证明了这种溢价是合理的。随着过去几年股价的上涨，该公司也一直在回购股票:
过去六个月，Adobe内部人士购买的股票数量是售出的两倍多。这种信心表明，相对于其长期增长潜力而言，苹果股票可能仍然很便宜。
在变化无常的市场中，这类科技股才是最合适的
过去几个月，“高速增长”的科技股在全球卫生事件期间估值极高。投资者从成长型股票转向价值型股票，部分原因是担心债券收益率(殖利率)上升和通货膨胀，许多市场青睐的科技股失去了往日的光彩。
但市场对成熟的科技公司更为友善，因为它们能提供可预测的回报、稳定的利润和合理的估值。在这个变化无常的市场上，Adobe仍然是一只值得购买的好股票。
jay
