Airbnb(纳斯达克代码:ABNB)去年末大张旗鼓地上市。这只股票的交易量很大，在2月份的时候比IPO价格高出50%，之后又像许多高增长公司最近所做的那样回落。
现在Airbnb的股价在其第一个交易日就跌破了开盘价，而且在发布了强劲的第一季度收益报告后，是不是该重新审视Airbnb的股票了?
看起来很可靠的收入
5月13日，Airbnb发布了其第一季度收益，从中可以看出世界上一些地区正在接种疫苗。第一季度预订了6440万晚，比2020年增长13%，但仍比2019年下降21%，这表明旅游业在1月、2月和3月仍受到COVID-19的不利影响。
从损益表来看，Airbnb第一季度支付总额为103亿美元，较2019年增长3%，营收为8.87亿美元，较两年前增长6%。本季度净亏损超过10亿美元，但这是来自大量的一次性费用和非现金费用。Airbnb本季度的现金流实际上是正的，所以投资者不必担心这个平台的长期盈利能力，单位经济状况良好。
管理层没有给出2021年剩余时间的具体指导，但在股东信中确实提到，目前的主要重点是让尽可能多的房东加入Airbnb，让客人的预订过程尽可能简单。这些目标看起来似乎很明显，但它表明，该公司实际上担心其平台上的560万个待售商品会使供应吃紧，这表明该公司认为需求将在未来一年左右飙升。时间会证明这个预测是否正确。
增长机会比比皆是
Airbnb的增长大部分来自全球旅游业的反弹，当全球范围内越来越多的人接种COVID-19疫苗时，旅游业应该会缓慢复苏。从Airbnb和其他地方的一些轶事来看，所有迹象都表明，今年夏天及以后的旅游支出将非常火爆。例如，对于美国60岁及以上的人来说，2月至3月期间，Airbnb上夏季旅行的搜索量增长了60%，而这一年龄段的大多数人都是在安排或首次获得疫苗。
Airbnb还发现，人们预订行程的时间更长，有些人目前几乎住在Airbnb上。在第一季度，24%的预订夜是28天或更长时间的旅行，而2019年这一比例仅为14%。事实上，该公司首席执行官布莱恩•切斯基(Brian Chesky)在电话会议上表示，在纽约市，大部分晚上的预订都是28天或更长时间的旅行。这是一个有趣的发展，显示了Airbnb可能从一个旅游平台演变为一个生活平台。
另外，在最近的产品发布会上，Airbnb表示正在努力增强其体验功能。新的“附近体验”图钉有可能帮助更多旅行者在Airbnb上找到可以做的事情。该公司还为客人推出了到达指南，可以帮助旅行者找到他们想要的体验，并针对特定区域进行策划。
但估值如何呢?
Airbnb目前的市值约为860亿美元。该公司过去12个月的销售额为34亿美元，市盈率为25.3倍。这甚至是相对于其他高增长公司的估值溢价，但投资者应该记住，由于去年旅游业关闭，过去的金融类股表现低迷。展望未来，如果Airbnb能在全球卫生事件过后加速增长，其估值可能会相当快地下降。Airbnb的毛利率也很高(上季度为71.3%)，这表明一旦停止为增长而投资，它的毛利率将非常高。
Airbnb的高估值和管理层押注旅游业反弹，无疑是投资领域中风险较高的一家。但如果你对这个行业的未来充满信心，就没有理由仅仅因为过去的销售倍数看起来很高而回避。
jay
