在经历了多年的缓慢增长之后，许多投资者在2020年似乎得出结论，燃料电池和氢经济已经达到拐点。随着大公司宣布对燃料电池和氢的支持，燃料电池的股价飞涨。
但是，这种热情在2021年已大大冷却。特别是Plug Power（纳斯达克股票代码:PLUG）遭受了打击。尽管股价在2021年似乎很昂贵，但在过去三个月中，它们暴跌了61％以上，而标准普尔500指数却上涨了6％以上。这是否是购买Plug Power的股票的合适时机，还是抛售信号表明某些事情不对劲，投资者应该远离？
好消息使投资者流连忘返，但坏消息使他们保释。
在2020年猛涨到平流层之后，Plug Power在一个吉祥的音符下开始了2021年的发展。在投资者获悉对该公司的15亿美元投资表明该公司将有足够的资本执行其增长计划之后，1月份该股上涨了近90％。但是后来另一只鞋掉了。
2月，投资者发现，由于西门子与两家工业领域的巨头液化空气公司（Air Liquide）的合作，制氢的竞争正在加剧。此外，该公司令人鼓舞的第四季度收益报告并没有激发投资者的热情。
在三月份，最显眼的是熊而不是狮子和羊羔。在管理层宣布计划重述多年财务报表（包括2018年和2019年的年度报告以及2019年和2020年的季度报告）之后，该股继续下跌。该股的跌势延续至4月份，特别是受到200美元消息的打击该公司为刺激氢能项目的增长而投入的100万美元。但是，华尔街产生的悲观情绪也起了重要作用。从六个月前的股价翻了三倍之后，现在的股票又回到了那场暴涨之前的水平。
不要忘记基础
在Plug Power急剧下滑之后，难怪那些看好燃料电池和氢解决方案的长期前景的投资者正在强烈考虑开放或增加公司的头寸。新闻项目和分析师降级可能是要考虑的有效点，但更根本的是公司的财务状况。
对于Plug Power，这些都是引起严重关注的原因。
当然，该公司在建立有效的合作伙伴关系方面取得了卓越的成就，并在促进燃料电池的采用方面取得了进展。不幸的是，它显示出始终无法产生利润或正现金流。忘了产生正的净收入，Plug Power在过去十年中未能以EBITDA为基础产生收入。同样，它也没有报告正的经营现金流。
现在，管理层对这家公司在2024年的发展状况做出了一些雄心勃勃的预测：销售额为12亿美元，营业收入为2亿美元，调整后的EBITDA为2.5亿美元。乐观的观点认为，Plug Power 2020年EBITDA的低劣和来自运营数据的现金可能会产生误导，因为归属于亚马逊的股票认股权证导致该公司2020年的收入减少了4亿美元。为此，我要说poppycock。尽管该公司去年表现良好，但其过去十年的财务状况提出了一个问题，即Plug Power何时（如果有的话）将证明燃料电池业务可以赚钱。
股票下跌了，但这并不意味着它便宜
鉴于扩大可再生能源的使用是拜登总统能源议程中的优先事项，因此，投资者特别关注像Plug Power这样的清洁能源股票就不足为奇了-尤其是在最近的抛售之后，自那以后更多是与燃料电池相关的投资选择的有限领域。不过，在这一点上，Plug Power的跌幅还不足以使其成为极具吸引力的收购。实际上，库存并不像看起来那样便宜。目前，其交易价格是销售额的33.2倍，远高于其五年平均倍数6.1的溢价。考虑到S＆P 500的P / S倍数是3，并且这个价格标签似乎更陡峭。对于那些打算投资燃料电池库存的人，当然有更好的选择。
jay
