去年抵押贷款市场火爆。在历史低利率的推动下，房主在2020年以创纪录的速度进行再融资。据报道，去年抵押贷款总额达4.3万亿美元，再融资额达2.8万亿美元，创历史最高水平。
许多金融贷方利用炙手可热的市场作为上市的机会。去年，Rocket和UWM Holdings等知名公司进入了公开市场，而loanDepot（纽约证券交易所股票代码：LDI）则在今年早些时候公开亮相。
对于借贷公司来说，这是一个不错的开始，该公司报告了第一季度的良好业绩，但由于抵押贷款市场在利率逐步上升的同时降温，因此投资者保持谨慎。不仅如此，随着竞争者积极寻求抢占市场份额，贷方还面临抵押贷款领域的激烈竞争。
稳固的收益和战略合作伙伴关系
在2010年住房危机之后，loanDepot通过其名为mello的抵押平台看到了一个利用技术破坏传统贷方的机会。 Mello是一个端到端平台，可简化抵押贷款的生命周期，包括客户获取，应用程序，处理和服务。该平台使用户交互变得容易，并利用机器学习的承保参数自动确定和验证贷款并减少周期时间。
在第一季度，loanDepot的收入增长到了13亿美元，比去年同期增长了171％。但是，与第四季度相比，收入增长了1.4％，显示出住房市场降温导致的急剧放缓。
该季度的季度发起量也比第四季度增长了11％。尽管该公司预计利率会上升，但管理层指出，其上升速度快于第一季度的预期。这些上升的利率意味着抵押贷款发放的放缓，尤其是抵押贷款的抵押。不过，考虑到房利美和房地美（Freddie Mac）预计今年的抵押贷款来源将下降10％至25％，投资者应该不会感到惊讶。
尽管利率上升，loanDepot在该季度的融资贷款总额为336亿美元，较第四季度增长22％，较去年第一季度增长211％。同时，80亿美元的采购交易比第四季度下降了19％，但与去年第一季度相比增长了80％。
为了增加新的购买来源，贷方在本季度与房屋建筑商和一家特许银行建立了合资企业。与今年在特拉华州和弗吉尼亚州建造节能住宅的Schell Brothers以及在加利福尼亚，德克萨斯州，佛罗里达州和北卡罗来纳州等20个州开展业务的LGI Homes达成的协议，由于今年对房屋建筑的强劲需求，可能会推动更多抵押贷款的产生。
抵押贷款市场放缓面临不利因素
尽管抵押贷款的发放速度一直在放缓，但是loanDepot管理层对公司的状况充满信心，并希望利用抵押贷款市场的一段时间整合。
该公司计划通过其贷款服务组合来稳定收益。第一季度，loanDepot的服务组合近1300亿美元，比第四季度增长26％。与第四季度相比，其投资组合的增长使服务收入增长了28％，并且在来源不那么强劲的情况下可以提供稳定的服务。但是，服务仅占公司收入的11.5％，抵押贷款来源占近85％。
2020年创纪录的活动，而2021年可能会因较低的利率而产生溢出效应。我喜欢公司与房屋建筑商之间的合作伙伴关系，这应该增加其购买贷款的来源，但是作为投资者，我在抵押贷款行业（尤其是住宅领域）方面持谨慎态度。房地美（Freddie Mac）的经济学家预测，在抵押贷款利率逐步上升的推动下，单户抵押贷款的发起活动将在2021年降至3.5万亿美元，在2022年降至2.4万亿美元。不仅如此，贷款人还面临着Rocket Companies和UWM Holdings的激烈竞争，这两家公司都在采取积极的策略以抢占市场份额。
在公司不断进步的同时，当前的状况使我对loanDepot以及目前行业中的其他人都持谨慎态度。
jay
