运行中的铁路
动量策略报告--Clif Droke市场分析
4月29日:在最近的收益季中，运输类股的表现尤为抢手，道琼斯运输平均指数(DJTA)的线性趋势模式就是例证。这可能会让一些人感到意外，尤其是考虑到原油价格的持续走强(顺便说一句，高盛曾预测到夏季油价将达到每桶80美元，如果实现的话，将比目前的价格上涨25%)。
运输集团的一个主要优势领域是(同样令人惊讶的)铁路。主要铁路运输公司已经宣布了一些并购交易，并发布了积极的盈利业绩，这帮助推动了这个一度被忽视的运输部门的显著复苏。
诺福克南方铁路公司是1级铁路公司中处于领导地位的一个极好的例子，CSX在相对实力方面也紧随其后。铁路股持续走强，虽然对整体股市没有任何预测价值，但历来是经济可能在未来3-9个月改善的迹象。
亮丽的美国GDP前景
经济及金融分析--荷兰国际集团
4月29日:美国第一季度GDP年化增长率为6.4%，略低于我们之前的预期(7.4%)，也略低于预期的6.7%。居民消费支出增长10.7%，实际高于我们考虑的因素;非住宅固定投资增长9.9%，住宅投资增长10.8%，政府支出增长6.3%。然而，库存减少使GDP增长大幅减少2.6个百分点，净出口减少0.9个百分点，因为强劲的消费者需求吸收了进口，而出口因海外经济疲软而下降。
展望第二季度的GDP，很明显，受最新的1400美元刺激支票的支持，3月份的消费支出非常强劲，这为本季度的增长提供了强劲的基础。令人鼓舞的是，餐馆预订数据、机场安检数据以及每日的借记卡和信用卡交易数据表明，这种势头一直持续到了4月份。目前有1.42亿美国人至少接种了一剂疫苗，经济每天都在不断开放，我们将迎来两位数的GDP年增长率，约12.5% ....
事实上，我们强烈怀疑，如果没有大流行，美国经济继续保持2014-19年的增长趋势，那么2021年第四季度美国的实际GDP水平将高于该水平。
对中国H股持悲观态度
每日的见解--BCA研究
4月29日:中国H股市场在2019年和2020年的大部分时间都落后于A股市场。过去两年，A股更直接地受益于中国国内流动性和货币宽松政策，而H股则因香港和中美政治动荡而遭受重创。贸易摩擦。这两个市场在2020年下半年大幅扩大的价差，在今年早些时候吸引了内地投资者转向H股，扭转了估值差距，迅速关闭了“套利”机会。
在全球投资组合中，我们仍然低估了中国的权重。由于A股和H股受到相同的宏观基本面影响，我们对H股也持悲观态度。我们认为，未来6 - 12个月H股的风险/回报状况是不对称的:上行空间有限,中国的刺激方案已经过了巅峰期的力量,在下行风险材料由于国内紧缩政策的可能性进一步上升,以及正在进行的地缘政治紧张局势与美国另外,在岸市场的股价已经大幅高于H股自2月份以来,未来6个月，这可能为前者提供更好的买入机会。
总而言之，两个市场之间任何有意义的估值差距都不可能长期维持。因此，即使A/H市场溢价再次升高，我们也警告不要在周期性基础上对估值差距进行套利。
通胀数据漏掉了什么
蓝信--LanczGlobal
4月27日:许多投资者还没有意识到通胀的种子已经在我们身上。官方的通胀数据不包括食品和能源。此外，政府经济学家认为住房是一种资产，而不是一种可以消费的商品或服务，因此房价不会被计入通胀数据。因此，直接影响所有美国人的三个已经在价格飙升的关键领域，甚至没有被考虑在官方通胀数据中。
事实是，食品价格处于7年来的高点，CRB食品指数仅今年一年就上涨了15%，而上月现房价格较去年同期飙升了17%，是有记录以来的最快速度。投资者没有将不断上升的通胀因素考虑进他们的投资公式，这将是一个代价高昂的错误。
增税不会打击股市
市场的角度来看--Truist咨询服务
4月26日:在个人层面，税收政策可能产生重大而不同的后果。此外，在其他条件相同的情况下，税率越高，持有股票的税后回报率就会越低。然而，从历史的市场角度来看，这些数据表明，其他因素往往压倒了税收政策。
税收政策不应被真空看待。回顾过去十年的税率制度就可以看出这一点。商业周期很重要，估值、地缘政治、货币政策和其他因素(如大流行后的复苏路径)也很重要。
尽管赋税极高，上世纪50年代的股市回报率是过去70年里最好的，也有一个强劲的经济环境，这得益于二战后的繁荣和进入这十年非常低的股票估值。相反，尽管税率很低，但本世纪头十年仍受到科技泡沫破裂、创纪录的估值水平和2008年全球金融危机的影响。最近，尽管2013年增税，但股市上涨了30%以上。支撑股市的是低于平均水平的估值，以及随着美联储资产负债表不断扩大，货币刺激措施大幅增加。相反，2018年，尽管减税了，股市却下跌了约4%。今年年初的估值远高于平均水平，处于周期高点。与此同时，由于担心经济过热，美联储开始解除资产负债表并提高短期利率，货币政策变得更加严格。
jay
