美元兑美元在第一季度出现反弹后大跌，现在投资者对美联储将于明年年底开始加息的预期正在减弱，但为货币保持对汇率变化的敏感度做准备一位分析师周二警告称，这是一种期望。
“ 4月初，市场在2022年底将美联储加息了25个基点。 RBC Global Markets首席外汇策略师亚当·科尔在一份报告中表示，本月的重新定价已消除了约10个基点，美元兑美元的抛售也紧随其后。
追踪美元对六种主要竞争对手的ICE美元指数DXY，-0.01％，在早盘交易中达到3月初以来的最低水平后，周二上涨了0.2％。该指数在第一季度反弹了3.7％之后，四月份下跌了超过2％。
Cole说，美元第一季度的上涨和随后的回落与这种环境相吻合，在这种环境中，利率预期的微小波动会导致外汇市场出现大幅波动，这一观点得到了数据的支持。实际上，就远期汇率的给定变化而言，外汇交易的幅度大约是“正常”水平的三倍。
分析师指出了下面的图表，该图表跟踪了使用10种交易最频繁的货币的各个经济体的汇率标准差。
他指出，随着世界各地的政策制定者为应对大流行放松了政策，用蓝线衡量的央行政策利率比以往任何时候都更加紧密。但以黑线衡量的两年期国债收益率明显开始出现分化，因投资者开始消化部分市场加息的预期，尤其是美国、加拿大和挪威。
在下面的图表中，科尔展示了美元对利率预期变化的敏感性。它测量了DXY的变化和DXY加权两年期利率息差的变化之间的beta值。长期来看，平均值为7，这意味着利差每移动10个基点，美元指数就会发生0.7%的变化。他指出，最近，在大流行早期阶段造成的破坏之后，beta指数飙升至近20点的历史高点。
Cole指出，该图表也反映了一种历史模式，即利率趋同的时期，与货币市场对利率前景的微小变化越来越敏感有关，beta指数上一次接近当前水平是在过去十年的中期。
他说，总而言之，市场似乎仍将对利率的微小变化高度敏感。就科尔而言，这支持了美元走强的呼声。
Cole指出，加拿大皇家银行预计美国利率预期将重建，从而推高美元，"尽管不需要像我们的经济团队那样积极"，他们预计2022年将加息两次，"对美元"保持适度积极"。
jay
