在以强劲增长指标震惊华尔街三个月后，Stitch Fix(纳斯达克股票代码:SFIX)却以相反的方向震惊了投资者。这家在线服装零售商本周透露，第二季度的销售增长较为疲软，同时预计2021财年的下半年将非常艰难。
首席执行官卡特里娜•莱克和她的团队认为，有很多理由对Stitch Fix更广泛的增长前景感到乐观。但他们仍然下调了2021年的营收和利润预期。
让我们仔细看看。
销售额同比增长12%，但未达到预期
销售额达到5.04亿美元，较去年增长12%。虽然这一增幅高于上一季度10%的增幅，但却出奇地微弱。早在去年12月，Stitch Fix就曾预测这一时期的销售额将在5.06亿至5.15亿美元之间。
用户粘性指标也很强大，活跃用户基础上升了12%，重复订单持续攀升。但是，快递时间的延长延误了销售，这对业务造成了损害。在客户检查出他们的订单后缝补书籍收入，而不是当订单最初发送。这让该公司暴露于其配送伙伴的速度。那些合伙人在假期里忙得不可开交。莱克告诉投资者:“考虑到周期增加的影响，营收将在我们的指导范围内。”
净亏损比预期更严重
这些货运公司也在2020年末提高了运费。这一举措令公司利润承压，导致当季调整后亏损900万美元。
管理层此前预计的亏损将在300万至600万美元之间。Stitch Fix在工资、广告和市场营销上的花费也更大。这些支出大幅推高了支出，占销售额的比例从一年前的43%升至51%。其结果是，该业务在过去六个月净亏损1,150万美元，而一年前盈利1,100万美元。
高管们表示，他们对长期增长前景的信心一如既往地强劲。他们列举了一些行业因素，比如电子商务的趋势，以及Stitch Fix在客户获取和造型算法改进等领域取得的具体成功。雷克说，即使在大流行威胁消退之后，"我们[相信]我们将难以置信地处于有利地位，取得胜利。"
降低了2021财年的前景
这种乐观的长期前景与管理层对当前财年的悲观预期形成了鲜明对比。由于2020年末的挑战损害了业务，销售额和利润都将低于去年12月的预期。Stitch Fix的销售也会因为其直销服务的延迟推出而受到影响，直销服务还没有完全准备好。
前景的转变是温和的，目前预计今年的销售增长18%至20%，而去年12月初的预测是20%至25%。实现这一下调后的目标仍将转化为市场份额的增长和蓬勃发展的客户基础。
然而，Stitch Fix的业绩也包含了一些关于盈利能力以及该平台暴露于第三方快递巨头的警告信号。这些问题让管理层措手不及，这表明其短期增长路径是多么不可预测。虽然Stitch Fix在未来五年内仍然可以实现一个远高于预期的销售基础，但上两份财报显示，投资者将不得不在这一过程中经历一些更不稳定的时期。
jay
