最重要的是，各州和地方实体必须制定合理的计划并坚持执行。
国家养老金体系再次降低了其投资组合的预期回报率，延续了二十年来的趋势，公共财政专家称这是必要的，尽管这给参与此类计划的实体带来了一些挑战。
全国国家退休管理者协会五月初发布的一份报告显示，2021年的假设回报率中值为7.20％，自2000年以来下降了约1个百分点，因为负责管理数万亿美元的市政退休人员的投资经理已经适应了应对更具挑战性的市场环境。
来源:NASRA
皮尤慈善信托基金公共部门退休系统项目主管格雷格•门尼斯表示:“长期增长预期已经大大低于上世纪90年代的增长速度。”
这很重要，因为经济增长会转化为企业利润，企业利润又会转化为资产回报。拥有最准确的回报率意味着你的负债得到了正确的计算，降低了你设定过高门槛的风险。”
公共养老金管理人员必须计算出他们的计划在未来几十年里需要为每一位通过该系统的退休人员支付多少，以及他们将如何利用现有雇员和雇主的缴款以及投资回报来达到这个数字。
在其他条件相同的情况下，如果养老金体系从投资中获得的收益更少，这意味着它必须从市政雇员和雇主那里获得更多收益。每年，养老金系统的精算师都会计算出这个金额，并把它转换成曼尼斯所说的“他们寄给城市的账单”。
例如，2019年，密尔沃基市将其假定的回报率从8.24%下调至7.50%。在信用评级公司标准普尔的一份研究报告中，分析师写道，此举使密尔沃基的净养老金负债从3.03亿美元增至11亿美元。
即便如此，“我们仍然认为较低的(回报率)是相当激进的，高于我们的6%的指导原则，我们认为这会导致市场风险升高，导致贡献波动，”标准普尔分析师写道。
市长汤姆·巴雷特在2021年的预算报告中写道，2010年，密尔沃基每年的养老金为4900万美元。今年，预算要求提供7100万美元的捐款，到2023年可能会增加到多达1.6亿美元。
曼尼斯说，回报率随着时间的增长而增长，最终支付了必须支付的福利的大约2/3。值得注意的是，有些年份养老金体系甚至无法达到降低后的目标，而有些年份市场会像过去12个月那样大幅走高，甚至会超过乐观预期。
大多数公共财政观察人士认为，最重要的是国家和地方实体有坚实的计划，并坚持执行，Mennis在一次采访中说。随着时间的推移，一些市政当局逐渐增加捐款，从而避免了密尔沃基所面临的那种价码冲击。
相比之下，新泽西等一些典型的养老金管理不善的国家，从上世纪90年代末开始允许自己跳过年度养老金支付，因此陷入了麻烦。现在，州计划得到的资助不到40%，一些早期预算数据显示，精算师认为必要的全额支付将占州预算的15%。
NASRA列出的几百个系统的投资回报假设的完整列表在这里。下表列出了收益假设最小和收益假设最大的10个计划。
jay
