Snap在2017年初上市时，许多批评人士称，该公司将难以证明其高估值的合理性，缩小亏损，并与Facebook(纳斯达克:FB)的Instagram抗衡。
在很长一段时间里，批评者似乎是对的。Snapchat的日活跃用户(DAU)增长在2018年停滞，因为Instagram复制了它的功能。它继续烧钱，其售价与销售额的比率仍然很高。
Snap的股价在2017年末跌破了17美元的IPO价格，在2018年跌至约5美元。在2020年初，该公司股价回升至IPO发行价之上，但去年3月的COVID-19崩盘令其跌至10美元以下。
但那次崩盘实际上是一个绝佳的买入机会，因为Snap目前的股价约为60美元。让我们来看看Snap是如何实现令人难以置信的东山再起的，以及它的股票在未来5年的走势。
Snap是如何东山再起的
如果我们追踪Snap过去4年的DAU增长，我们就能明白为什么投资者在2018年转向看空，之后又转向看多。
Snap在2021年第一季度的dau同比增长22%，至2.8亿，该公司预计在第二季度这一数据将同比增长22%，至2.9亿。
随着平均广告价格的上涨，Snap的每用户平均收益(ARPU)也在持续攀升。这一增长可以归因于它在青少年用户中的受欢迎程度，它的Discover标签增加了更多视频内容，以及它不断增长的增强现实镜头和应用内游戏库。
这些功能将Snapchat与Instagram区别开来，并锁定了用户。这就是为什么它的收入在过去四年里持续增长。
Snap的收入在2021年第一季度同比增长66%，达到7.7亿美元，预计第二季度收入将增长81%至85%。Snapchat的加速发展表明，对于那些希望瞄准Z世代消费者的公司来说，Snapchat仍是一个顶级广告平台。
接下来的五年会是什么样子呢
Snap预计未来几年其收入每年将增长50%以上。该公司预计，这一增长将受到其自助广告平台的扩张、商业广告等更高价值广告的不断增加，以及镜头和游戏中新的基于增强现实的广告的推动。
它也可能演变成一个“社交购物”平台。它已经提供了可购买广告，并允许用户通过拍照在亚马逊(NASDAQ:AMZN)上购买产品。该公司最近收购了两家初创公司Fit Analytics和fever，以加速扩张。Snap的Spectacles智能眼镜仍在小批量生产，最终也可能与这些增强现实购物功能结合在一起。
Snap还在把Snapchat变成一个游戏和小程序的围墙花园。这一战略可能会让Snapchat更接近腾讯(Tencent)的微信，后者是中国最大的即时通讯和小程序平台。
腾讯已经是Snap的最大股东之一，所以看到Snapchat成为像微信这样的一体化“超级应用”并不奇怪。腾讯也是世界上最大的电子游戏发行商，所以未来我们可能会看到它的一些游戏出现在Snap games上。
Snap一直在测试一种名为Snap Tokens的应用内货币，以使其游戏盈利。Snap表示，他们可能最终会将这些代币扩展到游戏之外的其他应用内功能。它的一个潜在用途是给重点报道节目(Spotlight)的创作者提供提示，这是一项类似tiktok的功能，用于制作病毒短视频。
Spotlight的扩张可能会推动更多用户使用Snap Map，该公司在数字地图上突出显示公开视频。该平台可能会扩大Snap对抗TikTok 7亿月活跃用户的壕沟。
Snap仍然没有盈利，但其自由现金流在上个季度首次转为正数，因为该公司降低了每DAU的基础设施成本，同时通过提高广告价格提高了ARPU。如果这些积极的趋势继续下去，Snap最终可能在未来5年内按公认会计准则实现盈利。
Snap的计划似乎很有希望，但仍面临不可预测的阻力。最近iOS和Android上的数据隐私变化可能会影响其广告收入，它的债务水平仍在上升，而TikTok悄悄向社交媒体平台扩张，可能会威胁到Snapchat和Instagram。
更快的增长
我不会猜测Snap在五年后的确切价值，但其明智的扩张战略和改善的财务纪律表明，它仍有发展空间。以今年销售额的23倍计算，阿里巴巴的股价似乎有点贵，但其不断加速的增长和对未来的清晰规划，很容易证明这种溢价的合理性。
jay
