全球半导体短缺将严重影响2021年汽车行业的收入。例如，福特汽车公司上周发布了强劲的第一季度盈利，但警告称，由于供应短缺，2021年剩余时间的利润将微乎其微。
然而，通用汽车(纽约证券交易所股票代码：GM)已经建立了一个令人印象深刻的记录，在过去的几年中表现突出。该公司周三发布的第一季度收益报告没有令人失望。该公司收益超过了分析师的预期，并表示，尽管受到芯片短缺的影响，但全年收益仍将接近最初指导区间的高端。
各方面的业绩都很好
通用汽车上季度调整后的营业利润总额为44亿美元，比受全球卫生事件影响的2020年第一季度增长了30多亿美元。该公司营收较上年同期大致持平，为325亿美元，主要是由于半导体短缺造成的生产限制。调整后的每股收益达到2.25美元，超过了分析师预期的1.04美元。
和往常一样，通用汽车的大部分利润来自北美。该公司在亚太地区的调整后营业利润为31亿美元，营收为260亿美元，营业利润率为12.1%。通用汽车受益于其推出的高利润全尺寸suv以及美国市场的强劲需求(尽管供应严重受限，但美国国内零售额同比增长19%)。
通用汽车在其另一个主要市场中国也取得了强劲业绩。交付量同比增长69%，仅比2019年第一季度水平低4%。合资企业的股权收入总计3.08亿美元。它的其他国际市场(巴西是目前最大的)收支平衡，与过去几年的典型业绩相比，这是一个很大的进步。
最后，通用汽车的金融子公司继续利用低利率、不断下降的拖欠率(得益于政府刺激计划)和创纪录的二手车价格等有利因素。通用金融税前利润为12亿美元，同比增长10亿美元，与前两个季度公布的创纪录季度利润一致。
通过半导体短缺
与其他汽车行业一样，由于芯片持续短缺，通用汽车面临着严重的生产限制。不过，它的状况要好于头号竞争对手福特(Ford)，因为它对瑞萨(Renesas)的敞口较小。瑞萨是一家芯片制造商，3月底一家工厂发生火灾，导致生产损失。通用汽车还在整个公司实施了多种策略，以减轻全球芯片短缺的影响。
与此同时，管理层现在预计通用金融将继续提供良好的业绩，主要是由于二手车强劲的定价环境。该部门全年税前利润有望超过30亿美元。
这使得通用汽车得以维持其三个月前设定的全年预估，即调整后营运利润为100 - 110亿美元，调整后EPS为4.5 - 5.25美元。事实上，通用汽车表示，营运利润可能会接近其指导区间的高端。
好东西在等着你
通用汽车强劲的第一季度业绩和稳健的全年前景应该会让投资者相信，通用汽车将继续轻松应对汽车行业的挑战。上个季度唯一不太理想的表现是汽车业务烧掉了19亿美元的现金。不过，通用汽车仍预计2021年整体上将产生正的自由现金流，尽管该公司实施了激进的资本投资计划，且半导体短缺带来了约20亿美元的不利影响。
随着供应限制的缓解，通用汽车将能够再次提高产量，为该汽车制造商在2022年的优良业绩奠定基础。展望更长远的未来，通用汽车有一系列有前景的电动汽车正在酝酿之中，其中悍马子品牌的重新推出就是重点。其巡航自动驾驶汽车子公司也具有巨大的长期潜力。
尽管有这些优势，通用汽车的股价仍相当便宜，仅为该公司2021年每股收益指导区间中间值的12倍。这使得通用汽车成为长期投资者极具吸引力的股票。
jay
