一位市场经济学家说，华尔街分析师在企业未来盈利方面可能设定了过高的门槛。
凯投宏观首席市场经济学家约翰•希金斯在一份报告中写道:“这意味着，从现在到2022年底，(每股收益)的表现必须比分析师们的总体预测还要好，才能让标普500指数从这一消息来源中得到提振。”“我们认为这不太可能，尽管我们对美国经济持积极看法。”
对策:股市通货再膨胀交易可能仍处于早期阶段的原因。
通常情况下，华尔街最优秀的公司在企业盈利方面的门槛都很低。但随着大流行逐渐成为过去，美国经济将迅速增长的前景引发了乐观预期，这使得未来的盈利预期稳步上升。
事实上，"即使考虑到美国经济可能在今年馀下时间和明年表现特别好，他们似乎还是非常乐观，" Higgins说。
对于标普500指数的成份股公司而言，市场对2022年第四季度往绩12个月每股营业利润(EPS)的普遍预期比2019年第四季度实际往绩12个月每股营业利润高出约29%他指出，在大流行冲击全球经济之前的最后一个完整季度(见下图)，这也超过了凯投宏观对同期美国名义国内生产总值增长的预测。
资本经济公司
希金斯承认，不同行业的情况不尽相同。房地产类股2022年第四季度预期每股收益与2019年第四季度实际12个月追踪营业每股收益之间的差距仍为大幅负值，金融类股则略为负值。但医疗保健、信息技术和材料等其他三个板块的涨幅超过50%。
本财报季到目前为止，企业第一季度业绩基本上都没有超出华尔街预期的问题。但Higgins表示，分析师似乎低估了第一季获利的反弹，"并不意味着他们对未来过于保守。"
尽管本季度企业财报表现强劲，但随着本周财报季节全面展开，股市走势或多或少盘整，尽管处于或接近创纪录水平。2021年迄今为止，道琼斯工业股票平均价格指数仍上涨10.7%，而标准普尔500指数上涨了约11.5%。本周早些时候，纳斯达克综合指数上涨逾9%，创下2月份以来的首次收盘纪录。
Higgins指出，投资者愿意为收益支付的价格已经处于历史高位，如果像Higgins预期的那样，长期通胀保值债券(TIPS)的收益率(殖利率)不太可能大幅上升。如果美国国债收益率大幅上升，投资者就会觉得，抵消信贷息差(公司债券收益率与美国国债收益率之差)下降的空间有限。
希金斯表示，这就是为什么标准普尔500指数目前在4190点左右，2021年可能不会有更多上涨。他指出，凯投宏观的年终预测为4200点，在2022年和2023年可能难以实现小幅上涨。
jay
