过去一个月，哈雷戴维森一直在全速前进。但在该股最近一次发布财报后出现反弹后，一位分析师认为未来还会有障碍。
摩根士丹利分析师Billy Kovanis将其评等从“等量持股”下调至“减持”，但是将目标价从36美元上调至38美元。
哈雷戴维森的股价周五收盘下跌0.2%，至48.01美元，而标准普尔500指数上涨1.1%。哈雷戴维森的股价较一年前大幅反弹——过去12个月上涨了157%，今年迄今上涨了31%。
今年5月上任的首席执行官约亨•蔡兹是这家标志性摩托车品牌转型的领军人物。
科瓦尼斯认为，投资者接受蔡兹是有道理的，但他也认为，Zeitz的股价上涨给这位首席执行官带来了更高的期望，而不仅仅是采取权宜之计。他认为，鉴于该公司股价以2022年每股预期收益计算的市盈率约为15倍，股价已经反映出了积极因素。
“总体而言，在积极的情绪和实施的扭转行动中，我们认为投资者不会关注即将到来的潜在阻力，这些阻力来自电气化、新竞争、欧盟更高关税的潜在[2个百分点]影响和一个行业的长期下滑，”Kovanis在周四晚些时候的一份报告中写道。
科瓦尼斯指出，从2014年到2019年，哈雷的核心美国市场下降了约20%，这表明美国年轻人不像他们的父母和祖父母那样，接受摩托车作为自由的象征。
他写道:“结果，这个行业一直无法吸引年轻骑手参与这项运动。”“与其他‘自由表达’或‘冒险’相比，购买一辆摩托车也有更多的障碍——出于安全考虑，甚至是学习如何骑摩托车。”
尽管如此，科瓦尼斯认为，该公司2019年的利润率从6%增长，但短期内不太可能恢复到2014年18%的峰值。他认为，市场普遍预计到2024年或2025年摩托车营业利润率将达到两位数，他认为这是一个乐观的“牛市”。
科瓦尼斯只是一位分析师。在FactSet列出的17家公司中，只有一家被评为“卖出”或“同等评级”。有8个“买入”或同等评级和7个“中性”评级。但其平均目标价为46.40美元，低于近期水平。
科瓦尼斯的估值确实看涨65美元。他写道，在这种情况下，该公司将维持10%以上的摩托车营业利润率，并在2022年后保持可观的收入增长。
在乐观的情况下，哈雷实现了从2021年到2025年每股收益低两位数增长的五年计划，同时对业务进行了重新定位，以利用电动汽车的崛起。
jay
