5G.纤维。HBO Max.这就是AT&T高管们想要谈论的。不过，最近只有一件事改变了股价，那就是HBO Max.以及公司对高额股息的承诺。当美国电话电报公司周四上午公布第一季度财报时，请记住这一点。
AT&T预计每股盈利53美分，较上年同期下降16%，销售额为427亿美元，与上年同期持平。在扣除一次性成本和利润后，AT&T的调整后每股收益预计为78美分，比一年前下降8%。和大多数公司一样，这家公司在本财报季的业绩很可能会超过预期。
然而，焦点将在HBO Max上。在上个月AT&T举办的投资者日上，流媒体服务抢了风头，长期用户目标明显提高，这是此次活动的关键看点。管理层表示，他们预计到2025年HBO和HBO Max的流媒体订户将达到1.5亿，而此前的预测(从2019年末开始)将达到9000万。
截至2020年底，这些服务总共拥有6100万用户。预计这个数字还会更大。瑞士信贷分析师道格拉斯·米切尔森预测，HBO Max第一季度新增110万订户，超过了美国用户普遍认为的880万下载量。米切尔森表示，这一数据领先于美国其他所有流媒体服务。也远高于HBO去年同期140万的下载量。
这对AT&T来说是个好消息。最近，市场对流媒体服务的估值仅以收入的倍数和用户增长来衡量，因此AT&T几乎肯定会在这项服务上亏损——该公司上个月表示，预计这项服务将在2025年实现盈亏平衡——这一事实并不重要。Netflix (NFLX)的股票长期以来主要靠用户数量交易，而ViacomCBS (VIAC)和Discovery (DISCA)的股票在最近几个月因其管理层的流媒体服务目标而上涨，直到在Archegos Capital management倒闭后才出现大幅下跌。
这并不是说AT&T的其他业务不重要。但是，如果无线业务的增长势头不错的话，很可能会被冲销，因为该公司为新用户和现有用户提供了慷慨的促销活动和补贴智能手机。AT&T的非流媒体娱乐资产华纳兄弟和特纳将继续受到大流行和长期断网趋势的负面影响，不太可能让任何人感到震惊。他们还希望从管理层那里听到大量关于网络投资的消息，其中包括270亿美元的c波段频谱法案，以及另外60亿至80亿美元用于部署新频段。最重要的是，AT&T管理层将强调他们对维持公司股息(目前年收益率为7%)和偿还债务的承诺。
这些都是长期问题，除非出现意外情况，否则AT&T股价对周三报告的反应很可能取决于HBO Max的表现，动荡的市场最近更关注AT&T的流媒体业务，而不是该公司的电信业务。
剩下的可以以后再担心。
jay
