2月5日，移动游戏平台Skillz(纽约证券交易所代码:SKLZ)的投资者们敲响了香槟酒杯，庆祝其股票达到了每股46.30美元的历史新高。在几个月的时间里，在凯西伍德(Cathie Wood)等知名投资者的支持下，该公司的股价飙升了300%以上。
Skillz的股票飙升和暴跌的速度一样快。这种下降有多种解释。首先，卖空者发表报告称，管理层只是试图让内部人士从中获利。此外，散户投资者理应放弃成长型股票，转而购买价值型股票。最后，Skillz进行了一次不太受市场欢迎的二级股票发行。
撰写本文时，Skillz的股价约为15美元，较2月份的高点下跌了65%。正因为如此，我认为该股最终提供了一个有利的增长和价值的组合。
Skillz前进的指导
在最近接受《Motley Fool》采访时，风险投资家查马斯•帕里哈皮蒂亚解释了为什么特殊目的收购公司(SPAC)比首次公开募股(IPO)有一些优势。帕里哈皮蒂亚表示，与SPAC合并的好处是“你可以畅谈未来。”
2020年，Skillz通过与SPAC合并上市。当时，它谈到了2020年、2021年和2022年剩余时间的未来。它还包括一些过去的财务表现。
Skillz的收入增长率已经稳步下降，预计还会继续下降。然而，如果该公司达到2022年的目标，52%的增长率仍然令人印象深刻。此外，增长率可能会进一步下降，到2025年，Skillz的年收入仍将达到10亿美元。
然而，坦率地说，投资者对Skillz的指导不像对其他许多上市公司那样有信心。管理层的业绩记录至关重要。但因为它刚刚上市，Skillz还没有时间建立一个。
也就是说，我们可以根据Skillz到目前为止的表现来判断它。到目前为止，它的表现还不错。2020年，该公司的营收为2.3亿美元，比此前的预期高出500万美元。但这并不意味着2022年的指导方针已经十拿九稳。但管理层年轻的业绩记录无疑正朝着正确的方向发展。
此外，该公司创始人兼首席执行官Andrew Paradise最近分享了一些关于增加收入的有趣想法。但这些想法并不包括在预期收入指引中。换句话说，管理层的指导方针似乎是保守的。保守的指导使它更有分量。
估价的假设
估值股票有多种方法，不能单独使用任何指标。但对于像Skillz这样不盈利的公司来说，价格/销售比率(P/S)就派上用场了。根据我对现有流通股的计算，以每股15美元计算，Skillz的市值接近67亿美元。基于此，Skillz股票的市盈率为29。无论如何这都不便宜。但对于一家科技股来说，这种情况也并非闻所未闻，它在2020年的营收同比增长了92%。
假设明年Skillz的销售额确实达到5.55亿美元，那么该公司的股价是2022年营收的12倍。对于一家希望到那时年收入仍能以52%的速度增长的公司来说，这要容易得多。
增长和价值?
在其鼎盛时期，Skillz股票在完全稀释基础上的市盈率约为90倍。这个价格高得令人难以置信，我认为这次回调在某种程度上是有理由的。在我看来，投资者似乎受到了新闻周期的影响，在商业基本面之前将股价推高。
我敢打赌，这仍将是一段不稳定的旅程。但如果你愿意持有5年或更长时间——这是大多数其他投资者可能没有考虑到的——那么我认为现在是一个很好的起点，Skillz股票。我认为12倍的远期销售额是合理的，管理层辉煌的业绩给了他们足够的信心购买一小部分股份。如果该公司持续达到或超过预期，这将是买入更多股票的好理由。
jay
