至于核选项，美国4月15日针对俄罗斯债务的制裁造成的损害微乎其微。卢布先是下跌，然后反弹。VanEck Vectors俄罗斯交易所交易基金(股票代码:RSX)上涨1%。但遭受重创的俄罗斯资产能否持续反弹，将取决于普京能否接受拜登的邀请，建立一种"稳定且可预测的关系"。
拜登政府采取了奥巴马总统和特朗普总统没有采取的措施，禁止美国金融机构购买俄罗斯国内发行的新主权债券。不过，此举将二级市场排除在外。任何人都可以交易已经在流通的所谓的OFZs。与之相匹配的是一份丰厚的胡萝卜:拜登在俄罗斯问题上的鸽派演讲，以及今夏可能与普京举行的峰会。
BCS Global Markets驻莫斯科的首席经济学家弗拉基米尔·蒂霍米罗夫表示，市场此前担心情况会更糟。自一个月前俄罗斯在乌克兰边境集结军队引发紧张局势以来，卢布和股市仍分别下跌了4%和3%。尽管油价上涨对俄罗斯有利。他表示:“所有人都在讨论直接惩罚俄罗斯企业，或切断与SWIFT的联系。”SWIFT是全球金融交易的支柱。“实际的制裁结果相对温和。”
在白宫没有任何推动的情况下，全球投资者一直在逃离OFZ市场。道富环球投资管理公司高级外汇投资组合经理赫德说，外国投资者持有的已发行债券已从去年夏天的三分之一左右降至20%。
Tikhomirov估计，政治风险仍然会使俄罗斯资产贬值15%。丹尼尔·弗里德是大西洋理事会的研究员，曾在奥巴马任内担任国务院制裁协调员。他说，考虑到拜登升级制裁的选项，这是合理的。他表示:“他可以进入二级债券市场，限制国有能源公司的融资能力，或者追查普京及其亲信隐藏的资金。”“这可能会变得非常紧张。”
为了缩小政治风险的差距，普京至少需要恢复与乌克兰的关系，在一个月来大肆宣传所谓的来自乌克兰的威胁之后，普京面临着国内政治的风险。Tikhomirov说，未来一周普京有两个机会向拜登提供的稳定关系迈进。在定于4月21日发表的年度国情咨文中，他可能会听起来很友好，他还可能(实际上)出席拜登在4月23日至24日召集的全球气候峰会。
俄罗斯反对派领导人阿列克谢•纳瓦尔尼可能远远盖过了这些言论的风头。纳瓦尔尼正在莫斯科郊外一所最高安全级别的监狱里进行绝食抗议。与纳瓦尔尼结盟的医生4月17日说，如果没有外界医疗干预，他可能“在几天内死亡”。从克里姆林宫的角度来看，放弃对纳瓦尔尼的无情对待，也像是令人尴尬的让步。
赫德预计，随着油价保持坚挺和俄罗斯央行提高利率，俄罗斯资产可能会走高。他预测，面对9月份的议会选举，普京不会对他的政党做出什么让步。华盛顿将受到欧盟不愿加强反俄措施的限制。他表示:“卢布仍有可能继续走高，但我们在未来6个月仍是试探性的。”
杜邦资本管理公司新兴市场债券投资组合经理表示，普京基本上已经实现了他在2014年入侵乌克兰后设定的目标:一个自给自足的俄罗斯，可以追求自己眼中的安全利益，而不必担心世界其他国家的想法。
政府债务仅占国内生产总值的18%，必要时可以在国内偿还。他的结论是:10年期俄罗斯国内债券的年收益率约为7%，而巴西或南非的年收益率为9%。“除了苹果，俄罗斯真的不需要任何东西，”朱打趣道。
自力更生也意味着与资本和人才隔绝，而资本和人才本可以让俄罗斯在全球创新和增长中占据适当位置。但普京和他的政权似乎喜欢这样。
jay
