伯克希尔哈撒韦公司(纽约证券交易所股票代码：BRK.A) (纽约证券交易所股票代码：BRK.B)首席执行官沃伦·巴菲特被广泛认为是我们这个时代最伟大的投资者之一。自从执掌伯克希尔哈撒韦公司以来，这位被亲切称为“奥马哈先知”(Oracle of Omaha)的巴菲特使伯克希尔哈撒韦公司的股票年平均回报率达到了20%。这听起来可能不那么令人印象深刻，但如果从1964年开始按年计算，这相当于超过2,800000%的投资回报率。
也许巴菲特的投资风格中最疯狂的一点是，他没有做任何投资者自己做不到的事情……而不是直接收购另一家公司。他通过专注于少数几个行业的研究，购买他认为具有可持续竞争优势的企业，最重要的是，长期持有这些股份来谋生。
但有一点奥马哈先知并不完美。和所有投资者一样，巴菲特也犯过错误。在他的案例中，这些错误中的一些让伯克希尔哈撒韦损失了数十亿美元。以下是沃伦•巴菲特犯下的三个最大的数十亿美元错误。
出售华特·迪士尼不是一次而是两次:一个超过310亿美元的错误
对巴菲特来说，毫无疑问，最愚蠢的事情是他过早地出售了主题公园运营商和内容创造机器沃尔特•迪士尼。
早在1966年，巴菲特和一个投资者财团决定向迪士尼投资400万美元，使该财团获得该公司5%的股权。当时，华特·迪士尼正在为其位于南加州的迪士尼主题公园增加景点，该公司有几部成功的电影。但它的市值只有8000万美元，并不算是一家实力雄厚的公司。
第二年，也就是1967年，巴菲特和他的团队以600万美元的价格出售了他们的股份，最终净赚了50%的投资回报。然而，鉴于华特迪士尼股票上周以3410亿美元的市值收盘，以50%的涨幅出售，巴菲特和他的团队实际上损失了170亿美元的收益。此外，别忘了这部分股份会带来超过10亿美元的股息收入，所以这实际上更像是180亿美元的错误。
现在是“天啊!”的时刻了:巴菲特得到了第二次拥有迪士尼股票的机会，然后又相对较快地卖出了。1995年，当迪士尼宣布将以现金加股票的方式收购Capital Cities/ABC时，伯克希尔哈撒韦公司获得了迪士尼的股票(迪士尼是Capital Cities/ABC的股东)。1996年，巴菲特的公司公布拥有24,614,214股股票，这些股票在1998年分拆为1股3股，并在1999年至2000年期间全部出售。巴菲特根据这些股票计算的成本为5.77亿美元，但按照今天的计算，它们的价值将接近139亿美元。
总而言之，从1967年的撤资、1999-2000年的股票出售，到放弃股息收入，巴菲特已经放弃了从迪士尼获得的不那么愚蠢的310多亿美元的潜在收益。
在全球卫生事件最严重的时候抛售航空公司股票，损失约46亿美元
尽管我当时完全同意这一举措，但这位奥马哈先知在全球卫生事件大流行期间对航空公司股票的处理并不出色。
截至2020年第一季度末，伯克希尔哈撒韦持有四大航空公司的大量股份:
达美航空(纽约证券交易所股票代码:DAL): 71,886,963股西南航空(纽约证券交易所股票代码:LUV): 53,642,713股美国联合航空公司(纳斯达克股票代码:UAL): 22,157,608股美国航空公司(纳斯达克股票代码:AAL): 41,909,000股但在2020年第二季度初，巴菲特和他的团队全部出售了这四笔股份。虽然我们并不确切知道伯克希尔哈撒韦出售这些股份的目的，但我们可以估计出哪些未实现收益或已收回的价值已经损失。考虑到上述持股，巴菲特放弃了过去一年(截至2021年4月11日)的涨幅:
达美航空:18.7亿美元西南航空:15.6亿美元联合航空公司:6.54亿美元美国航空公司:5.02亿美元据我估计，在全球卫生事件接近谷底的时候抛售航空股让伯克希尔哈撒韦损失了大约46亿美元。
无论如何，我相信巴菲特对航空公司持怀疑态度是正确的。例如，美国航空公司背负了大量债务，由于要偿还410亿美元的总债务，它将艰难应对增长计划。同样，任何接受全球卫生事件缓解资本的航空公司将不再支付股息或回购其普通股。
大萧条后不久就卖掉家得宝和劳氏:一个23亿美元的错误
最后，沃伦·巴菲特可能会后悔自己在大衰退后卖掉了自己在DIY家居装饰零售商家得宝(纽约证券交易所股票代码:HD)和劳氏(纽约证券交易所股票代码:LOW)的股份。
根据公司提交给美国证券交易委员会的文件，伯克希尔哈撒韦此前曾持有多达370万股家得宝股票。大约四分之一的股份在2009年年中被出售，剩下的在2010年第三季度被抛弃。我的估计是，这些销售募集了大约1.1亿美元的资本。
然而，与伯克希尔哈撒韦抛售家得宝股份相比，其股价已经飙升了约10倍。如今，家得宝370万股的股份将价值近12亿美元。
劳氏的情况也类似。2010年第四季度，就在家得宝被踢出市场的一个季度后，巴菲特和他的团队出售了伯克希尔所持的全部650万股劳氏股份。当时，出售劳氏的股票筹集了大约1.6亿美元的资本。
但如果这位奥马哈先知持有他的公司持有的劳氏公司股票，那么这650万股今天的市值将接近13亿美元。
再加上这两家公司放弃的股息合计略多于2亿美元，巴菲特匆忙出售这两家自己动手的巨头公司，损失了约23亿美元的收益。
如果说我们对这些DIY巨人有什么了解的话，那就是它们几乎可以在任何环境中受益。蓬勃发展的经济意味着对承包商的大量需求。与此同时，疲软的经济往往会给家庭装修和项目带来奇迹。奥马哈先知似乎忽视了这一点，并为此付出了高昂的代价。
jay
