由于Square收购了Tidal以及对比特币的积极投资，Square的投资者失去了该公司最诱人的优势。通过利用客户数据，Square有机会在一个巨大的、服务不足的市场迅速成为金融服务的一站式商店，而这是大型银行无法做到的。
2020年及以后的大回报
现金应用是Square对银行业颠覆性影响的核心。截至公司上一封致股东信，Cash App的收入和毛利润分别同比增长400%和162%，每月活跃用户数量增长50%，达到3600万。现金应用是Square最大、增长最快的业务，到2020年，Square 95亿美元的总净收入中63%来自现金应用。相比之下，Square的卖家生态系统收入仅增长了2%。
现金应用的快速增长是重要的，也是独特的，因为它瞄准了一个大型银行无法承受的有利可图的市场:没有银行业务的和没有银行业务的市场。
根据联邦存款保险公司(FDIC)的最新报告，700万美国家庭没有银行账户，这意味着他们中没有人拥有银行账户。另外还有2,000万美国家庭没有足够的银行账户，这意味着至少有一名成员拥有银行账户，但同时也利用诸如发薪日贷款等补充金融服务。这两部分人加起来占美国人口的20%以上。
由于其低营销成本和相对较低的商业模式，Square可以为低收入客户(包括没有银行账户和没有银行账户的客户)提供小规模金融服务，同时还能盈利。
Square如何击败大型银行
Square只需支付5美元便可获得现金应用用户;大银行的客户获取成本从几百美元开始。新的现金应用客户之所以便宜，是因为这款应用在流行文化和社交媒体上很受欢迎，以及大量的点对点交易(当一个人给另一个人汇款时，这个人可能已经是或可能不是现金应用的用户)。
2020年，现金应用上的点对点转账数量同比增长了近50%。当用户向未使用该应用的朋友汇款时，他们就会创造新的现金应用用户——这是一种病毒式的、潜在的指数增长效应。据Square称，这是现金应用吸引更多用户的主要方式之一。
现在，Square比以往任何时候都更好地服务于未使用银行账户/未使用银行账户以及收入较低的市场。Square计划在2021年将产品开发、营销和销售管理支出从8亿美元增加到9亿美元。
在现金应用程序中增加新服务和功能方面投入更多资金，可以帮助Square提高每个用户的盈利能力。与此同时，这些用户每次向非用户付费时都会带来额外的用户。
PayPal的问题
尽管Square在与大银行的竞争中占有优势，但行业巨头PayPal(PayPal，纳斯达克股票代码:PYPL)及其应用程序Venmo仍是一个强大的竞争对手。尽管PayPal拥有3.77亿庞大的活跃用户群，Venmo(拥有5000万活跃用户)仍然没有盈利，这与现金应用不同，后者在2020年创造了超过12亿美元的毛利润。
PayPal管理层预计Venmo的收入在2021年将达到9亿美元，但在可预见的未来仍将不盈利。此外，Venmo的运营方式更像是一个基于点对点交易的社交网络，而不是一个稳健的金融服务应用，而现金应用正在向金融服务应用发展。部分得益于其更广泛的功能，Cash应用的月增长率在全球卫生事件期间迅速超过了Venmo。
在产品开发和客户获取方面，现金应用是Square的主要重点，而PayPal在其67页的2021年投资者日宣传中只提到Venmo 5次，相反，PayPal关注的是Venmo的商业生态系统(包括个人战略)和新的“先买后付”功能。
这意味着五年后的事情
Square在为客户提供服务的过程中收集了大量个人和小型企业的数据。除了标准的小型企业贷款之外，Square还可以向许多方向拓展利用这一优势。
Square可能会利用其客户数据进行第三方广告。虽然该公司还没有宣布任何这样的计划，但它的Boost cashback奖励功能可能会为用户提供一个很好的机会，让他们能够从第三方那里获得特定的服务。
Square还可以获得足够多的现金流信息，以便向客户发放贷款，而无需进行信用检查，也无需像大银行那样通过手工筛选步骤。它还可以提供小额贷款，小企业最低可达300美元。这个概念可以很容易地转化为其他应用程序:信用卡、抵押贷款、保险、个人贷款等等。
与传统银行服务相比，现金应用的成本更低，不需要信用检查，也没有最低余额要求(据FDIC称，这是无银行账户的个人不拥有银行账户的最常见原因)。该公司提供的服务越多，就越有能力将新老用户转化为一个简单的、垂直整合的银行系统。
Square的下一步是什么
Square的股票似乎是一笔昂贵的买卖，其市盈率(P/E)高达500倍——但除此之外还有更多的原因。与PayPal(PayPal)等竞争对手相比，Square正处于增长的早期阶段(市盈率为72倍)，因此它正将收入的相当一部分投资回公司，以支持增长。
当我们看一下它的销售价格比时，Square的11.7比PayPal的13.7要低。随着Square公司继续快速增长，并将重点从收入转移到利润，Square的长线投资者可以通过关注未来，安然度过围绕Square目前估值的大部分短期波动。
也就是说，Square必须在2021年有效地执行产品开发和营销，以挑战PayPal庞大的用户基础，并将自己打造成个人首选的金融服务应用。
jay
