美国资产规模最大的银行摩根大通(纽约证券交易所股票代码：JPM)最近宣布招聘5名新银行家，以壮大其于2019年成立的科技和风险资本银行集团。虽然银行一直在宣布推出不同的业务线和招聘新银行家，但在我看来，摩根大通最近的声明意义更大，因为科技银行是一项伟大的业务，也是一项利基业务。这也是摩根大通投资者应该关注的一个部门，因为它的规模越大、对盈利的影响越大，对摩根大通就越有利。
贷款给风投
科技和风险资本银行业是银行业的一个细分市场，这意味着它是一个只有少数银行提供的专门市场。它要求贷款机构具备专业技能，并与风险投资家建立关系，在初创企业的生态系统内。这也可能是非常危险的，因为初创企业的失败率很高。然而，如果操作得当，科技银行可以获得巨大的利润。
在风险投资方面，大多数银行在这个领域的主要产品被称为资本要求信用额度。这些短期贷款是提供给风险资本和私人股本公司的，这些公司正试图迅速执行它们对初创企业或企业的投资。硅谷银行(纳斯达克股票代码:SIVB)是科技银行的真正先驱，我知道资本赎回额度的利率可以追踪最优惠利率的四分之一个百分点。在今天的环境下，这将是3%左右的利率。
为什么这很重要?在2020年甚至现在，存款大量涌入银行体系，这通常是件好事。但银行没有地方配置这些存款，而且由于我们正处于衰退之中，它们仍在努力这么做。这让银行面临一个艰难的决定:将过剩的流动性投资于债券市场，以赚取更多的收益，或者等待机会的出现。大多数银行决定等待他们过剩的流动性，因为债券，比如10年期美国国债，仍然只能支付微不足道的收益。
然而，在去年，由于投资者对收益率的渴求，私人市场是少数几个出现爆炸式增长的领域之一。经济衰退往往会催生出许多新的企业家，因为失业率上升，更多的人被迫走出去，试图靠自己闯出一番事业。这也可能是破坏的时候。这一流行病迫使该国和世界大多数地区进行远程操作，从而加速了数字技术的使用。
最终，拥有资本金要求的银行能够以远高于债券市场的速度部署过剩流动性。这使得科技银行比许多其他贷款领域更有弹性，因为它可以在低迷时期蓬勃发展。资本要求也被认为是非常安全的——硅谷银行自上世纪90年代开始发放贷款以来，在这一放贷领域一直净亏损为零。
银行初创企业
这家科技集团的另一个重要组成部分是为处于早期阶段的公司和初创企业提供银行服务。银行业务不仅意味着持有初创企业的存款，还提供转账和直接存款等支付服务，以及贷款产品。
90%的初创公司都失败了，这是有原因的，因为它们都是风险很大的公司，没有经过证明的吸引力。但由于风险更大，银行通常可以从初创企业那里获得激励，比如在未来首次公开发行(ipo)中获得股票的权证。例如，最近有消息称，硅谷银行(Silicon Valley Bank)在2014年同意为加密货币交易所Coinbase提供银行服务，并在Coinbase即将进行的IPO中持有未清偿权证。该认股权证使该银行能够以每股略高于1美元的价格购买40多万股B类普通股，使该认股权证价值可能高达1.52亿美元。
银行还可以从其他方面受益于初创企业。例如，如果摩根大通为一家初创公司提供银行服务，5年后该公司进行IPO，摩根大通就有希望利用这种关系，将这家初创公司转交给其世界级的投行，后者作为IPO的承销商，可能会赚很多钱。创业公司创始人成功后，也会转变为高净值个人，银行可以利用之前与他们的关系，向大型抵押贷款、资产和理财产品等交叉销售其他产品。
一个机会
在大流行期间和过去十年里，专门从事科技和初创银行业务的银行，如硅谷银行和第一共和国银行(纽约证券交易所代码:FRC)的表现超过了该行业。因此，很高兴看到摩根大通进一步进入这一领域，特别是因为它的科技集团可以进一步补充其投资银行业务，并找到可以交叉销售其他产品的个人。
科技银行在经济衰退期间也表现良好，并能从较高的利率中受益，因为它对资本赎回额度收取的利率会随着较短期利率的变化而变化。此外，这是银行业的一个细分市场，其他银行很难进入。鉴于摩根大通在银行业的几乎所有方面都很出色，我毫不怀疑，它也能将其技术部门打造得表现强劲。
jay
