受大流行事件复苏和经济重新开放的主题影响，欧洲银行业今年大幅走高，但紧随其后的是保险公司。
今年迄今为止，斯托克欧洲600银行类股上涨了20%，斯托克欧洲600保险指数上涨了近14%，均超过了斯托克欧洲600主要股指9%的回报率。摩根大通分析师在周二写给客户的一份报告中赞扬了欧洲保险公司。他们表示，他们将坚持自2021年初以来对该集团持有的建设性立场。
分析师Ashik Musaddi和Jackie Cui列出了他们认为该行业还有更多上行空间的几个理由，包括资本规则的改善--即称为偿付能力标准II（S2)和强劲的股息流。
至于盈利势头，摩根大通指出，2019大流行事件对保险公司的影响在2021年之前将较低——分析师实际上认为，今年的承保业绩将有所改善，2022年将为零影响。该团队表示:“总体而言，从基本面来看，从现金、资本和盈利的角度来看，保险行业正在实现强劲的业绩，而利率上升(如果持续下去)带来的任何支撑，都将带来进一步上行。”
保险公司最大的推动力之一是资金。该小组表示，2020年全年这一群体的平均S2比率攀升至200%，而在大流行危机高峰期，这一比率从2019年底的206%降至190%。Musaddi和Cui表示:"强劲的资本状况之所以重要，是因为它有助于保险公司消化宏观波动(利率、信贷股)，我们认为这仍是保险公司面临的最大风险因素。"他们认为211%是可能的。
与此同时，正常的自由现金流收益率(决定保险商能向股东返还多少利润的指标)在9%徘徊，分析师们认为这很有吸引力。他们指出，即使在大流行亏损和监管担忧的情况下，该行业70%的企业支付了2019年和2020年的股息。“股息收益率为5%-6%，与SXXP 3%的平均收益率相比，这显示出整个行业的相对吸引力。”
最后，保险行业的估值也是一个利好因素，今年迄今为止，保险行业的表现比欧盟市场高出4%，但仍比欧洲市场低38%，而过去10年的平均水平是28%。
至于投资何处，摩根大通周二将西班牙保险公司Mapfre的评级上调至增持，与意大利邮政、NN集团、Ageas、安盛、汉诺威再保险、m&g和安联一样，将Mapfre的评级上调至增持。西卡塔拉那集团被取消中立。
jay
