全球经济复苏，美国时装家居商城Dillard's恢复盈利

标普全球市场情报公司提供的数据显示，Dillard（纽约证券交易所股票代码：DDS）股价3月份上涨21.2%。

在电子商务和大型零售商主导的环境下，低调的百货商店似乎是过去的遗物，但与大多数实体店相比，Dillard's有一些独特的优势。该公司2月底的收益报告显示，在营收趋势改善的情况下，公司恢复了盈利能力。

在第四季度，Dillard取得了一些积极的结果。尽管营收仍低于全球卫生事件爆发前的上一季度，但季度环比下降情况有所改善，销售额下降17%，而第三季度下降24%。令人印象深刻的是，与2019年第四季度相比，利润实际上有所增加，因为Dillard能够提高毛利率并削减销售与行政费用。

与其他许多百货公司相比，Dillard's有一个巨大的优势，它拥有自己的建筑公司，也拥有自己的商店。这既节省了租赁费，也节省了建新店或改善旧店时的资本支出。

此外，尽管该公司在2020年全年亏损了7200万美元，但Dillard却产生了正的自由现金流，因为它出售了大量在全球卫生事件爆发前的库存。尽管去年全球卫生事件爆发，Dillard的自由现金流仍超过1.9亿美元，使其得以支付0.65%的股息，同时也以诱人的价格回购了逾1亿美元的股票。

由于疫苗提前推出，投资者转向“重新开放”价值游戏，Dillard和其他百货商店在3月份出现反弹。经过近期的上涨，Dillard的市盈率约为2019年收益的18.2倍。这个数字低于整体市场，不过很多人怀疑，考虑到电子商务和百货商店不断下滑的长期不利因素，Dillard能否实现增长。尽管Dillard在大流行期间变得非常非常便宜，但在最近大幅上涨之后，它仍然是一个战场。