耐克(纽约证券交易所股票代码：NKE)股票在去年翻了一倍多，因为投资者预期从大流行的强劲反弹。但该公司公布2021财年第三季度营收增长低于预期后，股价回落。
耐克公布收入同比仅增长3%，这与投资者预期的复苏速度不符。上一季度，营收增长加速至9%，管理层此前的指导意见曾呼吁，2021财年(截至5月)营收增长幅度低于10%。
耐克正在失去势头吗?绝对不是。有一件事投资者应该知道，管理层仍然坚持全年业绩预期，因为对耐克品牌的潜在需求继续保持在高水平。下面是上个季度影响耐克的因素，以及为什么这个顶级运动服装品牌仍然是一个引人注目的增长股票。
耐克营收增长放缓并非个案。截至2020年底，全球卫生事件病例激增，导致港口拥堵、运输延误和集装箱短缺，影响了其他零售商。
耐克表示，北美地区的库存补货延迟了三周以上，该公司在欧洲、中东和非洲地区的门店也进一步关闭。结果，北美地区的营收同比下降了10%，欧洲、中东和非洲地区的营收同比下降了4%。
最突出的是大中华区。该地区再一次展示了为什么它是一个充满希望的增长机会。营收同比增长速度加快至令人印象深刻的51%，高于上一季度的24%。按收入计算，中国是耐克的第三大市场，它帮助耐克挽救了一份本可能更糟糕的报告。
好消息是，管理层仍预计2021财年收入将以低至15%的速度增长，这反映了市场的强劲需求。鉴于去年第四财季耐克门店关闭导致营收大幅下滑，耐克将在第四财季面临一个简单的比较。管理层预计，本季度收入将增长约75%，为动荡的财年画上句号。
为什么耐克仍在复苏的轨道上
本季度的好消息是毛利率有所改善，从去年同期的44.3%升至45.6%。尽管供应链挑战带来了更高的成本，但管理层认为，利润更高的数字销售渠道带来了增长。
剔除货币变化，数字业务同比增长54%。这是继去年同期36%的数字销售增长之后的又一次增长。
过去一年，耐克为转向电子商务的消费者提供服务的能力令人印象深刻。凭借过去12个月380亿美元的营收，该公司拥有巨大的资源来投资技术和基础设施，以满足需求。管理层称赞其在分析方面的投资增强了其在北美的定价能力，推动了该地区更高的毛利率。
近期看点
耐克数字的表现仍然是一个重要的增长动力。管理层表示，随着时间的推移，数字销售在公司运营和合作零售渠道的渗透率仍将达到50%。
推动在线需求的是耐克在新性能鞋上的持续创新。它使用了更可持续的材料，这导致了最近宇宙统一鞋的成功。耐克最近发布的另一款新品是React Escape，这是一款专为新晋女性跑步者设计的运动鞋。从这款鞋可以看出，耐克正在继续投资，以扩大其潜在市场，让更多的人进入运动领域。
投资者还应该关注体育赛事直播的回归，以及随着时间的推移，这将如何影响需求。体育赛事是耐克推广其品牌的重要机会，而该公司去年没有这样的机会。但从“疯狂三月”开始，短期内就会出现这种情况。
在全球卫生事件的困难环境下，作为一家非必需消费品公司，耐克表现非常好。一旦大流行过去了，我们就应该全力以赴了。
jay
