数字贷款市场LendingClub(纽约证券交易所代码:LC)自2006年推出以来一直处于一个有趣的发展阶段。它是第一批上市的点对点(P2P)市场之一，曾一度是世界上最大的此类市场，2014年其股价达到每股128美元以上。
2016年，lending club爆出丑闻，管理层被发现在榨取某些贷款产品的回报，并误导投资者。股票开始暴跌。去年，该公司股价下跌了一个百分点，低于每股5美元。然而，自从2月1日LendingClub完成了对波士顿Radius银行的收购后，它就一直在努力。在最近的收益电话会议上，管理层提供了更多关于公司未来发展道路的细节。
对无分行的Radius银行的收购，使LendingClub成为首批获得银行许可的金融科技公司之一，这对金融科技来说可能是一个漫长的过程。LendingClub也比预期更快地获得了监管部门的批准。在2020年2月宣布收购计划后，该公司表示，预计收购过程需要12至15个月，但最终在不到一年的时间内获得批准。
在其业务中增加一家银行是一件大事。在此之前，LendingClub的所有贷款都是通过外部资金来源的仓库线融资，这种融资成本更高，也可能不太稳定。现在，它将被允许在资产负债表上持有存款，并可以使用Radius已经收取的存款来发放贷款。2020年，LendingClub表示，其贷款融资成本的加权平均成本为3.3%。现在，这一成本将降至0.35%，大幅提高了该公司的贷款利润率。管理层预计，每产生10亿美元存款，就能节省3,000万美元的成本。
而Radius给借贷俱乐部带来了一台可靠的存款机。该银行的存款从2019年的约12亿美元增加到2020年底的17.3亿美元，显示出其数字存款收集能力的强大。大约69%的存款也是低成本的活期存款。
lending club也在改变其贷款策略。在此次收购之前，该公司将所有个人贷款出售给投资者，并收取费用。现在，它计划将15%至25%的贷款保留在资产负债表上，这些贷款可能是质量最高的贷款。这将创造一个经常性收入来源(资产负债表上贷款的利息支付)，以补充其从发放贷款中获得的一次性费用。管理层认为，每发放1亿美元贷款，就能产生1,000万美元的净利息收入和400万美元的服务收入。
尽管LendingClub仍在运营其核心市场，但它的收入将来自几个不同的领域。它将从出售给投资者的贷款中收取费用，从资产负债表上保留的贷款中收取利息收入，以及向投资者出售贷款的服务费。
我也希望该公司能够寻找新的收入渠道，而不仅仅是基于创意。考虑到LendingClub拥有300万会员，其中许多都是回头客，这应该是不太可能的。例如，如果它能让更多的会员在它的银行账户上开户，它就可以收取借记卡交换费——通过收购Radius，这一机会成为可能。该行最终可能还会考虑在资产负债表上持有更多贷款。
LendingClub对未来的预测可能也会采取保守的方式。现在还为时尚早，但在最近的收益电话会议上，管理层表示，公司预计2021年将产生63亿美元的贷款，报告亏损在1.75亿美元至2亿美元之间。首席财务官Tom Casey表示，预计的损失将几乎全部归因于收购Radius相关的一次性费用，以及目前作为一家持牌银行所带来的会计变化。
但考虑到该行2019年的贷款发起额超过120亿美元，预计2021年的贷款发起额为63亿美元似乎有些保守。美联储最近也将今年美国国内生产总值增长预期上调至6.5%。该公司轻松地完成了收购Radius的时间表，因此管理层可能会在预测方面保持谨慎，只是为了确保公司能超过目标。
展望未来
显然，投资者对LendingClub的热情正在升温。该公司股价最近突破了21美元，过去六个月累计涨幅超过300%。但该公司有潜力从其庞大的会员基础中实现其他收入来源，并可能在2021年超过其预期的贷款发放量。它还可能比预期更快地实现盈利。因此，我怀疑该股仍有足够的运行空间。
jay
