摩根大通(纽约证券交易所代码:JPM)，美国最大的银行资产，也可以说是美国最成功的大型银行。在过去20年里，中国已经与两次大衰退作了斗争:大衰退和最近的全球卫生事件大流行，而后者尚未结束。这两方面都帮助银行变得更加强大。大衰退让摩根大通展现出了更为谨慎的风险管理，并在规模和业绩上超过了所有大型银行。考虑到目前的形势，世行在2020年也证明了自己非常有弹性，目前股价处于历史最高水平。尽管摩根大通已经取得了长期的成功，但这里有一个原因可以让它继续取得成功。
收入的多样性
我非常喜欢摩根大通的一件事，那就是它的多元化收入来源。
该银行建立了五个强大的业务部门:消费者和社区银行(CCB)、企业和投资银行(CIB)、商业银行、资产和财富管理以及企业部门。这创造了收入的多样性，这不仅使摩根大通能够在不同的利率环境下获得强劲的回报，也使其在经济衰退中保持了弹性，我们最近在2020年就看到了这一点。
从2015年到2020年，美联储(Federal Reserve)的联邦基金基准利率从几乎为零的水平波动到接近2.5%，然后又回落到几乎为零的水平。存款成本和银行获得的贷款利息在某种程度上都与此相关，因此，当联邦基金利率朝一个或另一个方向变动时，它可能会影响银行的盈利能力，这取决于银行的构成。
摩根大通已经证明，它能够在利率上升和下降的环境中取得成功。从2016年到2020年，该行全年的普通股回报率从未低于10%。
到目前为止，摩根大通在全球卫生事件期间也证明了其极强的抗疫能力。早在2020年，该行就拨备了数十亿美元来弥补潜在的贷款损失，但到2020年，该行创纪录的营收超过了这些信贷支出，使其普通股回报率达到12%。
在大流行期间，世行的收益一直保持强劲，并被证明具有韧性，这在很大程度上归因于这些多样化的收入来源。该银行最大的两个部门是中国建设银行(消费者和社区银行)和CIB(企业和投资银行)。中国建设银行提供传统的银行和贷款服务，如住房贷款、商业银行、汽车和信用卡贷款，而中国商业银行提供投资银行、批发支付和市场交易等服务。
2019年，在利率较高、经济正常的情况下，建行创造了超过550亿美元的总收入，利润总额为165亿美元。与此同时，CIB的总收入超过390亿美元，利润总额接近120亿美元。但当2020年全球卫生事件爆发、导致利率骤降、经济陷入衰退时，这一角色发生了逆转。
建行的贷款利息因利率下调而下降，但其总收入仍高于CIB，为513亿美元，但较高的信贷成本令其利润降至82亿美元。另一方面，CIB在2020年的总收入为493亿美元，利润总额为171亿美元。这是因为投资银行在波动时期表现更好。该行的其他部门，如资产和财富管理，在2020年也做出了不错的贡献。关键是，一个单位能够在另一个单位下跌时回升，并且可以在不同的利率环境和不同的经济周期中继续这样做。
进一步多元化
尽管摩根大通在业务多元化方面已经做得很好，但该行将继续扩充这些部门。首席执行官杰米•戴蒙最近表示，他有兴趣收购资产管理公司。该行还将很快在美国几乎每个州开设零售业务，这肯定会对其建行有所帮助，并可能促进其他业务。有能力拥有不同的收入流，而其他人表现不佳，这让我相信这家银行能够长期盈利。
jay
