KE Holdings(纽约证券交易所股票代码：BEKE)——更广为人知的名字是“Beike Zhaofang”——刚刚公布了截至2020年12月31日的第四季度业绩。营收同比飙升58%，净利润转为正数，而去年是亏损的。
这些整体数据背后有许多值得进一步分析的因素。以下是投资者应该知道的三条。
1. 全面稳健增长
从IPO后股价上涨200%来看，北科吸引投资者巨大兴趣的主要原因之一是其巨大的增长跑道。根据其招股说明书，尽管KE已经是中国最大的房地产平台，但2019年其促成的房地产交易“仅”占中国所有房地产交易的9%。因此，KE有望在未来几年扩大其市场领先地位，发展其业务。
到目前为止，KE的表现已经达到了这一预期。上个季度，由于总交易额(GTV)提高了65%，净收入同比增长58%，至人民币227亿元(合34.9亿美元)。这三个领域——二手房交易、新房交易和其他服务——的收入同比分别增长了56%、59%和58%。
除了强劲的财务业绩，KE还改善了运营指标。例如，链家品牌下的门店数量增长了25%，达到46,946家;代理人数增加了38%，达到493,088人;每月活跃用户(mau)增长了88%，达到4820万。
简而言之，这是这家新上市公司稳健的一个季度!KE不仅在各个领域实现了增长，而且加强了其运营的各个方面。
2. 运营杠杆的好处正在显现
KE去年上市时，还是一项不盈利的业务。此后，该公司在2020年第三季度报告盈利后扭转了这一局面。不过，投资者可能会质疑该公司未来盈利能力的可持续性。
最新的业绩将缓解这种担忧，尤其是在KE公布调整后的净利润大幅增长4,425%至人民币20亿元(合3.07亿美元)之后。因此，调整后的2020年全年净利润为57亿元，扭转了2019年的亏损。
利润的强劲增长是经营杠杆的结果。随着KE扩大业务规模，收入增长远快于成本增长，这有助于提高利润率和盈利能力。随着这家科技公司在未来的扩张，我们可以预期规模经济的增长将进一步提高其利润率和潜在盈利能力。
3.坚实的资产负债表，以推动未来的增长
尽管表现强劲，但KE将致力于在2021年保持增长势头。为了实现这一目标，公司管理层将重点放在五个方面，即“关爱客户、支持服务提供商、培育新兴服务、创造社会价值、增强技术在这一广阔市场机遇中的关键作用”。
这些努力可能会导致在技术、销售和市场、员工激励等领域的重大投资。换句话说，KE将需要花费大量现金，尤其是考虑到其业务运营的规模。
幸运的是，它有足够的现金可供支配。截至2020年12月31日，该公司的资产负债表上有人民币652亿元，这让它有充足的资金来加强现有的市场地位，并扩大业务。
这对投资者意味着什么
自去年8月上市以来，KE已经连续两个季度表现稳健。在强大的网络效应的支持下，KE的客户、代理商和房产上市数量持续增长，在未来几年里，KE处于有利地位，可以实现收入和利润的增长。
此外，如果能在未来几个季度保持强劲的执行力，这家proptech公司将证明自己是值得投资者考虑的候选人。
jay
