许多股票在2020年度过了令人惊叹的一年，帮助世界应对了全球卫生事件。其中一些是未经证实的生物技术人员，正在研究帮助战胜病毒的药物。其他的是诊断公司，他们在开发诊断感染的测试。随着春天的到来，世界急切地期待着一个没有社交距离的夏天，是时候把那些随着全球卫生事件的消退而逐渐淡出人们视线的公司，与那些基础业务将在2021年及以后持续增长的公司分开了。
Fulgent Genetics(纳斯达克股票代码:FLGT)是去年的赢家之一，预计将继续增长。该公司刚刚报告了令人惊叹的一年，当全球卫生事件检测下降时，其核心基因检测业务准备接过火炬。该公司增加成交量的速度远远快于增加支出的速度，这一组合拳可能会让富润的股票成为那些能够承受市场波动的投资者的买入对象。
到了2020年，Fulgent Genetics已经在迅速增长。2019年3250万美元的销售额可能不算多，但比2018年多了52%。即便在那时，管理层也在强调其运营杠杆，即将大部分额外销售额转化为利润的能力。事后看来，这是事实，但在接下来的12个月里，该公司的业务量会大幅增长，这是始料未及的。
2020年的收入为4.22亿美元，是前一年的12倍。Fulgent的增长在全年都在加速，第四季度销售额同比增长3400%，测试量是2019年水平的230倍。这样的增长很难让你理解，但百年一遇的大流行将会做到这一点。可能更令人印象深刻的是，管理层预计今年将实现90%的增长。这在很大程度上要归功于基因检测，Fulgent的核心业务有着令人印象深刻的数据，但由于全球卫生事件检测数量太多，这一业务一直蒙上阴影。
在2020年前两个季度较2019年下降30%后，核心业务在下半年出现反弹，第三季度和第四季度同比分别增长57%和43%。在该公司的诊断测试于5月获得授权后，华尔街和管理层都难以跟上全球卫生事件逆转和全球卫生事件数量的增长。就在8月份，管理层还曾预计今年的收入为1.25亿美元，但到12月份时，这个数字却翻了一番以上。
由于存在如此多的不确定性，该股一直在疯狂交易。今年2月，该股一度较2020年年初上涨1300%。从那以后，股价继续下跌超过50%。然而，股价的短期波动可能会分散人们对长期情况的注意力。
令人惊讶的财务纪律
自上市以来，管理层的一贯评论主题就是公司的最佳成本结构。具体来说，尽管提供了超过19,000个基因检测，管理层相信其技术平台和专有实验室操作使其能够不断降低客户成本，同时提高盈利能力。这些数字是毋庸置疑的。去年Fulgent进行了440万次测试，而前年仅为6万次。随着销量和收入的增加，毛利率和营业利润率都大幅上升。这意味着该公司进行了更多的测试，而不像它说的那样增加几乎同样多的费用。
这一原则导致该公司去年的每股收益为9.44美元，预计今年将达到12美元。这些数据会产生一种你不常见到的结果——市盈率(P/E)低于增长率的公司。实际上，市盈率除以27%的2021年预期收益增长率，市盈率为0.3。举例来说，著名的投资者彼得•林奇推广了PEG比率，他声称，当某只股票的PEG比率为1.0时，股价才是合理的。那是20世纪80年代。如今，即使是苹果、微软和Alphabet等稳定的股票，也都在double Lynch建议的目标价位交易。很明显，市场认为，当不需要进行全球卫生事件检测时，该公司的销售和利润将重新设定较低。
成功是可以持续的
至少有两个因素将帮助富兴维持其最近的成功。首先，它在满足客户需求方面的表现堪称典范。加利福尼亚州认定该公司为全球卫生事件检测的顶级供应商，部分原因是在24小时内提供90%以上的结果，在48小时内提供97%的结果。正是这种成就促成了与联邦机构、学校系统、体育联盟、邮轮公司等打交道。
其次，中国有意大幅增加增长性投资。首席执行官谢明曾谈到要大幅增加与销售和营销相关的员工人数，进行国际扩张，以及收购的可能性。现在国库已经满了，谢家华已经准备好花钱来扩大市场份额，股东们应该感到兴奋。到2027年，基因检测市场预计将增长到230亿美元。
过去的一年是疯狂的一年，因为该公司加大了测试力度，管理层和华尔街都试图跟上，导致股价像过山车一样上下波动。回顾过去，Fulgent验证了其成本结构和卓越的运营，获得了丰厚的利润，并赢得了客户的认可。用传统的估值标准来衡量，2021年及以后的不确定性可能会让该股保持廉价，但对于那些能够应对波动性的投资者来说，Fulgent不断证明自己有办法回报股东。对于那些计划持有多年的人来说，这家快速增长的诊断公司可能是一个不错的投资组合。
jay
