Ulta Beauty (纳斯达克股票代码:Ulta)第四季度业绩轻松超越了管理层几个月前发布的保守预期。该零售商的增长趋势在假日季有所改善，而不是像高管们在12月初预测的那样减速。
这一成功为这家美容产品巨头在2021财年注入了宝贵的动力，在去年销售额下降17%之后，该公司有望实现令人印象深刻的增长反弹。但包括管理层的门店扩张计划在内的一些细节表明，未来的销售状况将十分艰难。
让我们仔细看看。
销售超过预期
从Ulta最近三个月的销售情况可以看出，需求趋势正在改善。该公司首席执行官玛丽•狄龙(Mary Dillon)和她的团队警告称，假日季可能会很艰难，现有门店的收入降幅高达14%。相反，可比店销售额仅下降了5%，较上一季度9%的降幅有所改善。
这一成功意味着总营收下降了5%，而大多数投资者正准备迎接更严重的10%下滑。Dillion在一份新闻稿中表示:“该团队第四季度的业绩好于预期。”
抛开整体数据，我们有更多理由对经济复苏感到乐观。毛利率在近几个季度大幅下降后保持稳定，这表明商店和网上的定价趋势都很强劲。销售费用上升了，但并不像股东们在2020年早些时候看到的那样糟糕。结果，Ulta在年底实现了强劲的盈利能力。营业利润为2.24亿美元，占销售额的10%，上年同期为2.88亿美元，占销售额的12.5%。
库存水平也有所下降，这意味着该零售商在进入新财年时，将摆脱滞销化妆品和护肤品的沉重负担。Dillon表示:“我们在开始2021财年时，已经有了坚实的基础和良好的运营势头。”
严厉的新现实
然而，Ulta的短期前景反映了对化妆品行业的谨慎解读。管理层表示，到2021年，销售额将上升到72亿至73亿美元，这意味着至少要到2022年才能实现收入的全面复苏(Ulta 2019年的年收入为74亿美元)。盈利能力的反弹将同样缓慢，营业利润率可能在2021年达到9%，而2019年全球卫生事件爆发前为12%。
Ulta还预计今年将只开40家新店，而上一个全球卫生事件爆发前的年份是86家。这一缓慢的扩张包括暂停连锁店进入加拿大的计划。谨慎的推出策略也可能限制未来几年的销售增长机会，即便该公司在塔吉特门店内增加了数百个较小的门店。
此外，Ulta还宣布，狄龙将于今年6月卸任CEO一职，由戴夫•金贝尔接任。其他变动还包括任命新的首席运营官，以及董事会换届。
这些高管将在Ulta Beauty面临挑战的时候介入，该公司计划在数年内从全球卫生事件全面复苏。更长期的增长前景也不明朗，因为至少在2022年之前，门店数量的大幅增加是不可能的。
jay
