科技股继续下跌，投资者抛售2020年大涨的股票

周四下午，美国股市下跌，美联储主席鲍威尔在午间发表讲话后，10年期美国国债收益率突破1.50%。

虽然伯南克重申，在就业市场完全复苏之前，美联储将在较长一段时间内保持货币政策不变，但他没有提出任何新的建议，表明美联储可能会做出调整，减缓较长期债券收益率的上升。

大型股科技股再次对债券收益率上升表现出最大的敏感性。纳斯达克综合指数在前两个交易日下跌4.35%后，当日收盘下跌2%。因此，以科技股为主的上证综指在比2月12日的峰值低10%左右的位置进入了所谓的回调。

在标准普尔500指数 的下跌会话1.3％，并关闭4.55％，从2月12日高。在 道琼斯工业平均指数 显示，1.1％的损失，是其2月24日创纪录收盘跌破只是3.6％。

保诚金融首席市场策略师昆西·克罗斯比表示：“您所拥有的是一个市场，该市场具有美联储的时间表以及其对经济复苏时的短暂通货膨胀的立场。”

鲍威尔在《华尔街日报》的电视采访中坚持认为，将其短期零利率目标提高到接近零距离还有很长的路要走。

他说，央行将继续每月购买1200亿美元的美国国债和机构抵押贷款支持证券，直到有令人信服的证据表明最大的就业机会可以达到，通货膨胀率将始终高于其2％的目标，这将抵消过去的缺口。

克罗斯比在一次采访中补充说，但是市场参与者正等待听到鲍威尔的建议，美联储将采取措施限制长期收益率的上升。她说：“市场上很多人都希望听到一些评论，暗示操作扭曲或收益率曲线控制，但他避免了。” 这些指的是对中央银行购买证券的调整，以压低长期收益率。

较高的债券收益率会影响股票价格/收益倍数。克罗斯比指出：“鲍威尔坚称，只要利率处于最低水平，市盈率就不会达到22。” 但是，收益率的上涨（使美国财政部比标准普尔500指数的股息收益率高10年）改变了这一方程式。

她继续说，这些倍数在很大程度上反映了投资者寻求大型科技公司名称的增长。但是他们也可能面临更高的公司税和更高的监管，这将限制他们未来的收入增长。

市场的关键将是国债市场的表现。克罗斯比说，下周将进行10年和30年期国债拍卖，这将是对投资者需求的重要考验，其收益率将达到一年多以来的最高水平。然后，投资者将期待下一次于3月17日结束的联邦公开市场委员会会议，以寻求有关专家小组可能对债券收益率上升发表意见或采取行动的线索。

无论如何，周四股市的下跌再次证实了市场对超低利率的依赖程度。