周二，Square（纽交所股票代码:SQ）的2020年第四季度收益报告遭遇了一些失望，此前该公司透露，其零售支付平台增长相对缓慢，其增长主要由波动较大的加密货币比特币推动。
从表面上看，Square的非比特币业务在本季度增长了23%，这看起来并不令人印象深刻。与其他电子商务公司相比，这并不令人印象深刻。但如果我们看看Square的基础和该公司的发展方向，这只备受瞩目的科技股的前景似乎要好一些。
当面零售是Square的核心
Square的收益报告中有许多令人困惑的趋势，但我想强调的是，店内销售传统上对该公司有多么重要。去年第四季度，该公司收入同比增长141%，至31.6亿美元，但作为其核心业务的卖家生态系统收入仅增长5%，至9.87亿美元。绝大多数的增长来自于现金应用。相比之下，Shopify和亚马逊的快速增长似乎让Square落后了。
对于一家数字支付公司来说，缓慢的零售增长率可能听起来很可怕，但请记住，Square的业务是建立在快餐车、沙龙和精品商店等小型企业上的。这些业务依赖于面对面的联系，而不是在线销售，因此全球卫生事件的到来严重影响了Square的核心业务。
Square表示，在第四季度，在线和全渠道(包括在线或现场渠道)的销售额占其处理的总支付额(GPV)的一半以上。这比四年前增长了近三倍，这意味着2016年末，该平台80%以上的GPV来自于当面交易。
这对未来有一些影响。其中之一是，当经济完全重新开放，人们开始大量光顾啤酒厂、餐馆、精品店和其他“砖房”企业时，面对面销售的复苏可能会让Square大受裨益。我们还可以看到，Square现在正以现金应用为中心，这将为公司带来大量的长期应用。
现金应用是Square的未来
Square传统支付处理业务最大的单一成本是交换费，需要支付给银行和万事达和Visa等信用卡公司。当Square为处理零售商的交易收取2.65%的费用时，其中1.5%到2%用于交换和其他费用。Square在每笔交易中的利差仅为1%左右。
Square通过增加资本等服务，并对日程安排、薪资和营销等功能收取费用，克服了零售业务利润率较低的问题。但Square最大的机会是长期降低交易成本。这就是现金应用的切入点。
通过现金应用，Square有效地在现有的银行和信用卡基础设施上创建了自己的金融系统。如今，它使用的是传统的信用卡、借记卡和ACH转账，但总有一天，它会开始剥离这些根深蒂固的玩家。金融交易可以从一个现金应用账户转移到另一个账户，降低了费用，增加了Square从每笔交易中获得的利润。
这不是现在现金应用的运作方式，但现在Square正在处理比特币交易和股票交易，我们可以看到现金应用的使用案例在增长。如果人们和企业定期在他们的现金应用程序账户中保持余额，它就可以有效地发挥银行账户的作用，进一步为人们和企业建立一个方便的交易中介Square。
jay
