波士顿啤酒(纽约证券交易所股票代号:SAM)在2020年结束时表现优异。上周，这家精酿啤酒专家宣布，由于Truly hard seltzer和Twisted Tea系列产品，去年12月的销售额处于行业领先地位。
股价在去年飙升后，在报告发布后立即下跌。但是，在与华尔街分析师的电话会议上，首席执行官大卫·伯威克和他的团队一致对2021年的市场份额和盈利能力做出了积极的预测，尽管竞争日益激烈。
拥有Truly hard seltzer类别
每一家酒精饮料生产商都瞄准了受欢迎的硬苏打水利基市场，但波士顿啤酒捍卫了它的主导地位。作为衡量销售的行业指标，耗竭率在第四季度增长了26%，达到了投资者的预期，使公司今年的增长达到了37%。Constellation Brands (纽约证券交易所股票代号:STZ)成功推出了Corona Hard Seltzer，在2020年实现了11%的增长。
在Corona等竞争对手建立新品牌的情况下，real品牌毫无困难地扩大了市场份额。事实上，特许经营去年的销量翻了一番还多。伯威克说:“它的市场份额确实从22%提高到了26%，是唯一一种没有在2020年推出以增加市场份额的全国性硬苏打水。”
开支不会减少
波士顿啤酒的收入在不断膨胀的成本压力下继续挣扎。管理层不得不依赖第三方酿酒商来满足强劲的苏打水需求，这给毛利率带来的压力超过了管理层在第四季度的预期。为了保护Truly的主导地位，该公司还加快了广告投放速度。
这种成本状况并不理想，管理层也承认，他们宣布了一项旨在降低未来几年费用的重组计划。但就目前而言，波士顿啤酒仍将增长置于盈利之上。“我们仍然准备放弃短期收益，”伯威克解释说，“因为我们投资是为了维持长期的盈利增长。”
又一个充满泡沫的年份即将到来
波士顿啤酒的目标是在未来一年再次实现行业领先的增长，销量将增长35%至45%。2021年推出的几种产品已经提升了真茶和扭曲茶连锁店的销售额，管理层也预计，随着全球卫生事件逐渐平息，塞缪尔·亚当斯品牌将恢复增长。
不过，投资者还得再等一段时间，才能看到盈利能力的反弹。首席财务官弗兰克•斯莫拉警告称，毛利率将低于最初的预期，尽管今年的销售价格将上涨1%至2%。
波士顿啤酒预计仍将承受运力挤压和广告轰炸带来的高昂成本。伯威克表示:“尽管我们处于一个竞争非常激烈的行业，但我们对现有品牌组合和创新的持续增长持乐观态度。”
好消息是，到2022年波士顿啤酒的重组项目开始取得回报时，它应该会在硬苏打水领域占据更大的主导地位。这一职位可能会在未来几年带来爆炸性的利润增长。
但最大的问题是，届时对该产品的需求是否仍将如此之高。波士顿啤酒在主导精酿啤酒市场多年后，由于数十家小型啤酒厂抢占了它的市场份额，导致其销量大幅下滑。管理层正在尽其所能，试图防止类似的事件在硬质苏打水利基市场重演。
jay
