包裹递送领先者联合包裹服务公司(纽交所股票代码:UPS)度过了令人难以置信的一年，公布了创纪录的收入和调整后的营业收入。虽然很容易将这家航运巨头的业绩归因于大流行引发的顺风，但联合包裹有信心在未来几年继续利用关键的增长动力。
中小企业与电子商务增长
UPS在2020年的一大增长动力是它能够满足中小企业的需求。随着企业对消费者(B2C)销售的激增，中小企业的增长帮助抵消了B2B销售的下降。与医疗行业一样，该公司在这些小型企业上的成功也得益于全球卫生事件的影响，从知名零售商到Etsy的副推手，所有人都在网上开设了网店。但它的成功并不仅仅是由于大流行。相反，在2019年第一例COVID-19病例被报道之前，联合包裹就开始加大其电子商务投资。
为了让中小企业拥有与大公司一样的优势，UPS于2019年10月与在线供应商、商户和支付提供商合作，形成了其数字访问计划(DAP)。该项目为中小企业提供诸如订单管理、履行、配送服务等工具，以帮助他们更好地服务客户和处理物流。这一策略意在将UPS与其他快递公司区别开来。它的工作。
在第二季度新增12万个DAP新账户和第三季度新增15万个DAP账户后，UPS目前拥有超过70万个账户，预计2021年DAP收入将达到10亿美元。DAP账户的增长促进了SMB销售的增长。UPS的中小企业业务量在第四季度同比增长了28.5%，而在第三季度同比增长了创纪录的18.7%。考虑到UPS在第四季度的客户销售额仅增长了4%，这种增长尤其有意义。
及时的投资
如果UPS没有加快在最快地面上的投资，也就是通过扩大机队和物流服务来缩短运输时间，它可能不会取得现在的成功。在第二季度，首席执行官卡罗尔·托梅指出，有史以来最快的扩张最初预计将于2021年6月结束投资。通过将7.5亿美元的运输时间投资提前到2020年，联合包裹公司得以在11月初启动该项目。Tome这样做是为了进入SMB卷，他这样评论道:
这很重要，因为46%的中小企业客户或潜在客户告诉我们，在运输途中的时间是他们最关心的事情。当我们完成后，我们将在美国25个重要市场中的20个市场取得同等或更好的成绩。我们将在3天内接触到90%的美国用户。75%的美国人将在周六送货。然后，当然，我们通过我们的SurePost产品有周日递送。这一点很重要。为什么我要关注SMB?因为SMB客户看重我们的端到端网络，他们为此付钱给我们。快进到第四季度，周末地面运输库存增长了94%;SMB在其最快的地面车道上的销量增长了40%，其DAP项目的收入在2020年增长了360%。汤姆决定打开钱包，投身于消费趋势，这一决定获得了巨大的回报。虽然这种增长在2021年很难复制(如果不是不可能的话)，但UPS仍然处于有利地位，可以发展其电子商务业务，并让更多的中小企业加入其数字接入计划。
2021年及以后
通过投资中小企业，UPS有效地实现了业务多元化，不再依赖于少数几个大客户。亚马逊(纳斯达克: AMZN)仍然是该公司最大的客户，占2020年总收入的13.3%，而2019年为11.6%。
UPS面临的最大问题是，它能否在恢复B2B收入的同时，留住全球卫生事件期间获得的客户。管理层认为，投资中小企业是正确的长期决策，因为它涉及的是高利润的客户，而不是像亚马逊这样的低利润、大批量的公司。它也相信许多中小企业客户会继续使用UPS，因为UPS提供了最好的端到端网络。Tome指出，她预计“电子商务销售占零售销售的比例不会下降”，2021年该公司应该能够扩大营业利润率，实现更高的投资资本回报率(ROIC)。
在投资方面，联合包裹预计2021年将支出40亿美元，而2020年的资本支出约为56亿美元。其中，16亿美元用于维护资本支出，4亿美元用于长期增长项目，20亿美元用于技术和网络能力。约10亿美元——占其技术和网络投资的一半——将用于国际和医疗领域的扩张。国际市场是利润率最高的细分市场，在2020年实现了突破。该公司公布的调整后营业利润达到历史新高，调整后营业利润率达到惊人的24.3%。
联合包裹在2020年支付了创纪录的每股4.04美元的股息。几周前，该公司将季度派息提高至每股1.02美元，而且可能还会进一步派息。该公司目前的股息收益率为2.5%。UPS业务正全速发展，增长前景广阔，看来它是一只有充足上行潜力的安全派息股票。
jay
