投资者可能知道晨星的共同基金和股票评级，但该公司正在打造债券评级业务，它的一些做法也受到了监管机构的审查。
周二，美国证券交易委员会起诉晨星公司，指控其分析师使用未披露的技术，给一些商业抵押贷款支持证券赋予更高的评级。
SEC表示，从2015年到2016年，晨星对CMBS进行了300亿美元的评级。它的程序允许分析师对证券压力测试做出“贷款特定”的调整。SEC在诉状中称，尽管这些调整增加或减少了现金流预测和估值，但它们“绝大多数被用于缓解这些压力”。
这使得晨星公司能够给CMBS赋予更高的评级。SEC说，价值数百万美元的CMBS获得了投资级评级，高于晨星公司披露的方法所能获得的评级。
晨星周三发表声明否认了这一说法。SEC表示:“证交会正在超越其监管权限，侵犯信用评级的分析独立性。”该公司还说，SEC尚未指控投资者因其行为而受到损害。争议中的评级技术上次使用是在2017年。该公司说，采用这种方法进行评级的证券中没有一种仍处于流通状态。
晨星公司几年前进入债券评级领域，并通过DBRS扩大了业务范围。该公司于2019年以6.69亿美元收购了DBRS评级公司。去年5月，晨星公司就SEC针对其信用评级业务的另一项执法行动达成和解，同意支付350万美元就有关该部门违反利益冲突规则的指控达成和解。
这起新案件突显出一个事实，即尽管监管机构多年来努力加强监管并消除行业内的利益冲突，但债券评级仍是一项不透明的业务。
债券发行者通常寻求更高的评级，以降低他们必须支付的证券利率。发行人聘请晨星、穆迪和标普全球等公司为其证券评级，为交易双方创造财务激励，使债券看起来尽可能好。
债券发行者还寻求获得投资级评级，以扩大有资格购买其证券的投资者群体。养老基金、保险公司和其他只能持有投资级证券的大型投资者严重依赖评级公司来评估其固定收益投资组合的信用风险。
虽然该行业现在受到了更严格的监管，但评级公司在如何对证券进行压力测试和评级方面仍拥有相当大的自主权。评级方法必须公开披露，并向监管机构备案。但据晨星公司称，SEC不被允许监管评级公司的实体或程序。该公司表示，SEC正试图“通过执法”进行监管。
美国证券交易委员会表示，它完全在法定权利范围内执行信息披露规则。
无论结果如何，晨星公司的投资者似乎并不担心。该股在最近的交易中小幅下跌至251.32美元。它是今年的赢家，累计上涨了8%，过去52周累计上涨了55%。标准普尔500指数近期下跌0.7%。
该公司计划在周四收盘后公布第四季度收益。
然而，如果你想知道华尔街在期待什么，那你就没那么幸运了。晨星公司不发布任何财务指引，也不召开财报电话会议。据FactSet说，由于没有一位分析师对该股进行过分析，因此不存在一致的估计。投资者可以在5月份的年度股东大会上向该公司提出问题。
尽管晨星仍不透明，但该公司显然正在努力扩大其评级业务，这已成为其增长的关键部分。DBRS第三季度收入为5,300万美元，同比增长7.5%。晨星公司公布，截至2020年前9个月，其营收约为10亿美元，DBRS贡献了1.5亿美元，使其成为增长最快的部门之一。
jay
