投资者现在还不确定该如何看待Kroger(纽约证券交易所代码:KR)的业务。是的，由于大流行提高了杂货和家居清洁用品等生活必需品的需求，该连锁店在2020年实现了创纪录的增长。但在2019全球卫生事件爆发之前，这家超市巨头的市场份额正在被沃尔玛等竞争对手抢走，随着病毒威胁的消退，它可能会回到这一令人失望的趋势。
不过，我们有充分的理由相信，Kroger目前的基本面正在走强，这将为股东带来丰厚的回报。
1.顾客参与
如今零售业的成功秘诀有两个主要因素，2020年Target的快速增长对这两个因素都有很好的说明。购物者正在寻找一种很棒的购物体验，将网上的便利与到店提货的速度结合在一起。他们还想获得大量高质量的独家商品。
Kroger在这些领域的成功体现在近几个季度在市场份额上战胜了沃尔玛，截至11月初，其销售额增长了11%。麦当劳将这一增长归功于其电子商务平台，以及Simple Truth等颇受欢迎的店内品牌。Kroger公司计划在2020财年将可比店销售额提高14%左右，而管理层最初的目标是不到3%。较高的客户满意度表明，在接下来的几个季度里，该公司很有可能让这些曾经是家庭主妇的新家庭回归正常。
2. 利润率不断上升
Kroger的盈利水平还不如塔吉特，但该公司的最新业绩表明，它可能正在接近支撑塔吉特股价上涨的那种盈利飙升。2020年前三个季度的营业利润最高为29亿美元，占销售额的2.9%，上年同期为17亿美元，占1.8%。
随着Kroger提高电子商务利基市场的效率，该公司在未来几个季度应该会在这一领域获得更多收益。沃尔玛和Target都走上了这条道路，原因是价格上涨和当日送达等超快速配送服务的促销活动减少。假设消费支出趋势保持强劲，我们完全有理由期待Kroger在2021年从同样的举措中受益。
3.现金回报
Kroger在全球卫生事件期间一直在积累现金，尽管本财年的利润预计将增长50%以上。管理层对这些资源的主要用途是通过店面改造和在线销售平台的改进等举措对业务进行再投资。然而，即使在满足了这些需求之后，现在也有多余的现金，最近债务已经跌至上季度调整后收益的两倍以下。
这一积极趋势支撑了Kroger在2020年增加13%的股息，预计投资者将通过股息和股票回购获得更多现金，这将补充他们今年的投资回报。此外，首席执行官罗德尼•麦克马伦和他的团队可以自由地进行可能改变游戏规则的收购，比如在2013年收购哈里斯•迪特。
总之，这些因素为Kroger在应对2020年全球卫生事件激增后的直接放缓奠定了基础。而且，尽管这家连锁超市目前并没有像塔吉特百货那样实现盈利能力的飙升，也没有像Costco(纳斯达克股票代码:COST)那样实现增长，但这些差距都反映在一只估值低得多的股票上。
目前，Kroger的市盈率仅为0.2倍，而许多同行的市盈率都超过0.7倍。在如此低的估值下，这家日用消费品巨头只需要表现稍好一点，就能为股东带来健康的长期回报。投资者不应将风险与潜在回报之间的诱人平衡拱手相让。
jay
