在最近的股市波动中，高收益债券出现了资金外流，但并没有表现不佳，这表明尽管市场存在风险，但垃圾债券可能会继续持有。
理柏的数据显示，截至1月27日的一周，投资者从高收益债券共同基金和交易所交易基金中撤出了13亿美元。这标志着连续四周资金流出，总计37亿美元。
洲际交易所指数显示，尽管上月高收益债券的表现轻松超过投资级债券和美国国债，其中风险最高、评级最低的债券涨幅最大。高收益市场对经济增长非常敏感，而且与股市相关，但对经济下滑提供了更多保护，因为股东往往会在破产中损失大部分或全部资金。
尽管高收益债券上个月仍在下跌，但它们的表现超过了标普500指数1月份1.1%的跌幅。
洲际银行高收益指数1月份的回报率为0.4%，其中风险最高的非违约债券的总回报率为1.6%。HYG下跌0.4%， JNK下跌0.5%。
因此，投资者从高收益债券基金撤资令人费解，与流入更高评级公司债券的资金形成鲜明对比:理柏的数据显示，截至1月27日的四周内，投资者的资金流入达到260亿美元。对美国国债收益率更为敏感的投资级洲际交易所美国公司指数1月份下跌1.2%，而投资级公司债券ETF价格1月份下跌1.8%。
尽管高收益债券表现出众，但其相对不受欢迎的原因有几个可能的解释。投资者可能更青睐股市而不是高收益债券，试图从所谓的“模因股票”中获得一些收益。
此外，目前还不清楚GameStop、诺基亚和Bed Bath & Beyond等公司的资产负债表能从股价如此波动的上涨中得到多少好处。AMC充分利用了这股零售热潮，发行了新股并收回了可转换债券，而NAKD和美国航空则宣布出售股票，以利用零售热潮的增长。但许多受惠于此次反弹的投资者并没有卖出股票。
CreditSights策略师格伦•雷诺兹和凯文•田在周一的一份报告中写道:“我们很难想象事件会给发行人带来许多机会，从而形成任何持续趋势。”
值得注意的是，今年垃圾级公司并没有蜂拥进入股市，而是出现了一波债券发行潮。今年迄今为止，企业已经发行了580亿美元的高收益债券，比去年同期增加了25%。这对这些公司的股东比债券持有人更有利，因为它在不稀释股东持股的情况下增加了现金。
但如果企业从现在开始放慢发债步伐，高收益债券市场可能会受益。CreditSights的策略师写道，无论如何，新债的涌入让市场相对强劲的表现更加令人鼓舞。他们认为，迷因股票上涨对垃圾债券来说有一定风险，因为市场与股票的相关性更强，但最终将由美国经济决定市场的走向。
他们写道:“在这个市场上，股市出现回调威胁算不上什么新闻。”“几天的风险资产交易疲软不会影响2021年的核心基本面，也就是疫苗功效、再投资周期、消费者韧性以及2021年下半年的周期性复苏，这预示着经济将持续增长至2022年。”
jay
