上周二，F5 Networks(纳斯达克股票代码:FFIV)发布了好于预期的2021财年第一季度业绩，部分原因是企业数字化趋势的加速。更令人惊讶的是，这个应用程序交付专家的遗留硬件业务受益于一个意想不到的提振，该提振应该会持续到短期之后。
在过去的许多年里，F5 Networks一直在销售应用交付控制器(负载均衡器)。这些设备在承载组织应用程序的服务器上过滤和分发传入的数据流量，以优化性能。
2019年初，F5 Networks收购了NGINX，以通过本地云解决方案更新其应用程序负载平衡能力。当年晚些时候，它又加入了云网络安全专家Shape Security，这让它能够整合欺诈检测等功能。本月，该公司宣布将斥资5亿美元收购Volterra，目标是为客户构建一个简单的解决方案，让他们在多个云上开发、部署和保护应用程序，包括靠近用户的边缘位置。
通过这一战略，F5正在向基于软件的业务转型。在截至12月31日的第一财季，公司总收入同比增长10%，至6.26亿美元，其中软件业务收入跃升70%，至1.11亿美元。除去Shape Security的额外贡献，软件业务的有机营收同比增长(不包括收购)仍保持在35%的强劲水平。
结果，软件收入占总收入的比例从去年同期的11%上升到了18%。服务仍然是该公司最大的业务，收入为3.33亿美元。但它所占的份额却从一年前的59%下降到了53%。
软件收入的增长符合管理层的预期。在去年F5的分析师和投资者会议上，管理层强调了未来几年软件收入以35%至40%的复合年增长率增长的目标。
相比之下，该公司的系统部门(包括遗留的硬件负载平衡器)超出了预期。销售额同比增长5%，达到1.79亿美元，而在此期间，管理层预计收入将在中位数至高的百分比范围内持续下降。
有趣的是，这种优异表现并不是企业为了现代化过时的本地基础设施而进行的短期额外支出的结果。相反，在财报电话会议上，首席执行官弗朗索瓦·洛科·杜努强调，企业优先考虑混合云，以保持灵活性，并支持本地和云应用的混合。
尽管该公司的系统部门带来了意想不到的提振，但管理层没有更新其2022年财政前景(地平线2)，这似乎令人失望。但在财报电话会议上，洛科·杜努承认“我们的硬件业务有可能在Horizon 2中做得更好。”
无论如何，这只科技股的预期市盈率为17倍，考虑到它未来几年的预期收入复合年增长率为6%至7%，这似乎是合理的。
jay
