疫苗接种和庞大的联邦刺激计划让许多投资者相信，随着经济走出病床，债券收益率今年一定会上升。长期美国国债收益率在去年下跌70个基点后，近几个月一直在上升，预计还将继续上升。
收益率上升通常预示着股票收益的下降，但瑞士信贷策略师乔纳森•戈卢布表示，收益率上升对股市的影响将更加微妙。在本周的两份报告中，Golub认为，美国国债收益率可能会上升。戈卢布说，美国国债收益率和高收益债券收益率之间的息差一直在收窄，这对股市有利。
瑞士信贷寻找收益率上升时表现良好或不佳的股票。Golub的团队不是从理论出发，筛选公司的资产负债表或利息覆盖范围，而是研究收益率变化时股票的实际走势。也就是说，他们寻找那些在去年收益率上涨时最常上涨的股票，反之亦然。
他对《巴伦周刊》说:“这些名字通常不被认为对利息敏感。”“利率会在好消息的日子里上涨。因此，这些公司的股票在不断改善的经济环境中往往表现良好。”
因此，虽然在他的名单中，在收益率不断上升的情况下表现良好的公司主要是金融公司，但也有一些工业公司，比如锁制造商安朗杰，以及化工公司林德和莱昂德尔巴塞尔工业公司。在利率上升的日子里推高这些库存的投资者可能是预期生产商会订购更多林德的工业气体，然后锁定不断增长的库存。
希尔顿全球也在产量上升的日子里筛选良好。这家垃圾级酒店运营商是去年为了有足够的现金挺过大流行而发行债券的公司之一。其股票与收益率的相关性可能反映了一个更大的情况，即投资者预期旅游业和休闲业将复苏。
根据瑞士信贷的调查显示，受益于加息的股票大多是对利率走势敏感的金融股。它们包括第一资本金融、摩根士丹利、大都会保险、保诚金融和嘉信理财。Golub表示:“这很有道理。”
宽客们不只是寻找那些因某一特定因素而获利的股票，瑞士信贷也列出了那些在利率上升时经常下跌的股票。它们往往来自科技和日用消费品行业。这些科技公司包括芯片制造商AMD、视频游戏公司和艺电，以及本轮牛市的领先者Netflix和Amazon.com。
消费必需品库存往往在利率下降时上升，在利率上升时下降。于是，屏幕上出现了高乐氏、金佰利、金宝汤、家乐氏等公司，以及食品零售商克罗格和沃尔玛。这些股票是定量分析师在买入利率上调受益者的股票时会减持的股票。
Golub建议，与大多数因素筛选一样，这种利率前景只是投资者应该考虑的一个拼图。他建议，利用这些清单来调整你的投资组合，或者限制在特定行业的敞口。
jay
