汽车销售经历了糟糕的一年(研究表明，2020年全球汽车销量降幅达两位数)，新的一年可能标志着汽车行业将恢复同比增长。此外，对“联网汽车”技术的需求比以往任何时候都要高，目前占汽车成本约40%的电子部件预计只会继续上涨。
恩智浦：使个人交通成为连接枢纽
对于像恩智浦半导体(纳斯达克：NXPI)和德州仪器(纳斯达克：TXN)这样的汽车供应商来说，这一潜在的双重利好将是一个好消息。
恩智浦是包括5G移动网络在内的多个行业的互联半导体专家，但汽车行业是其最大的终端市场。即使是在制造业合作伙伴业绩不佳的一年，来自汽车行业的收入也远远超过恩智浦总收入的40%。
由于去年汽车销量下滑，恩智浦在2020年前9个月的营收同比下降了7%。然而，随着经济活动恢复正常，营收迅速回升，而且汽车制造商正在更多地采用恩智浦的技术——从用于提高安全性和汽车自动驾驶的先进驾驶辅助系统(ADAS)，到电动汽车动力系统管理，再到信息娱乐和移动连接。随着销售的复苏，自由现金流(以收入减去现金运营费用和资本支出来衡量的基本盈利能力)也在复苏。
走出全球经济危机后，这家芯片制造商的状况还不错。截至2020年9月底，现金及等价物总额为35.7亿美元，债务总额为93.6亿美元。在上一次季度更新之后，恩智浦用现金余额赎回了18.3亿美元的部分债务。随着随着全球经济的持续复苏，恩智浦将成为一台更精简的赚钱机器，其连接芯片投资组合将带来逐渐增长的潜力。
德州仪器:收入增长可靠的老牌中坚力量
恩智浦是一只新兴收益股，而德州仪器则是这方面的老东家。该公司目前的股息收益率为2.3%，自2004年以来每年都在提高股息。通过股息和公司的股票回购计划，德州仪器的目标是将所有产生的自由现金流返还给股东。
和恩智浦一样，德州仪器今年也不好过。它还必须应对汽车行业的不景气，并将在未来几年从全球消费者复苏中受益。然而，即使是透明国际财务表现糟糕的一年，对许多其他公司来说也会是一个标志性的一年。2020年前9个月，营收和自由现金流分别比2019年下降6%和15%，但自由现金流利润率仍保持在令人羡慕的34%。随着透明国际终端市场的复苏，这种表现导致去年秋天派息增加了13%。
从长远来看，新汽车技术和电子元件在生产成本中所占的比重也将提高。它持续投资于新芯片设计的研发——类似于恩智浦的ADAS和动力总成部件，以及其他用于通信和消费电子行业的半导体。它还拥有一流的制造业务，长期以来一直在提高效率。从2004年到2019年，自由现金流平均每年增长11%。
截至2020年9月底，德州仪器拥有55.2亿美元的现金和短期投资，只有68亿美元的债务。截至本文撰写之时，股票的往绩12个月自由现金流市盈率可达31倍。对于一个芯片制造领域久经考验的领导者和股东回报来说，这并不是一个非常不合理的溢价。
jay
