过去一年，刺激经济的消息、失业率和疫苗的推出都是关注银行股的投资者最关心的问题。虽然所有这些对该行业都很重要，但投资者应该把一个不太为人所知的指标加入观察名单，那就是10年期美国国债及其收益率。
从最基本的层面来看，10年期国库券是美国政府发行的期限为10年的债券。没错，10年期国库券的投资者实际上是把钱借给了政府，然后连本带利地收回。因为美国国库券是由政府担保的，因此被认为是非常安全的，它们的利息并不高，较长期国库券的利率高于较短期国库券。
虽然美国国库券利率受到美联储(fed)隔夜基准联邦基金利率变动的很大影响，但长期国库券利率也会自行变动。它们受到几个因素或预期的影响，包括当前的经济状况、对低风险回报的需求、短期国库券的供求、货币政策和通胀预期。
例如，随着经济复苏，所有政府刺激措施都被注入经济，预计2021年通胀将上升。当通货膨胀过高，货币的购买力下降时，美联储往往会提高利率，以减缓经济增长速度，降低通货膨胀。
10年期国库券利率的上升使收益率曲线变陡，收益率曲线就是两年期国库券等短期国库券和10年期国库券等长期国库券的收益率之差。收益率曲线变陡对银行有利，因为这意味着短期和长期债务之间的差距正在扩大。
这对银行来说是个好消息，因为这意味着它们可以以极低的成本借入短期资金，然后以较高的利率将这些资金长期贷出，从而提高了它们的利润率。银行赚钱的一个重要途径是它们在贷款等生息资产上的收益与它们在存款等生息负债上的支出之间的价差。
10年期美国国债的利率直接影响到抵押贷款利率，今年早些时候抵押贷款利率跌至历史最低水平。因此，随着抵押贷款利率的上升，银行将能够对许多抵押贷款收取更高的利率，同时继续保持为这些贷款提供资金的借贷和存款成本低廉。
即使10年期国债近期出现反弹，2021年收益率仍可能继续增长。花旗集团最近预计，未来几个月10年期美国国债的收益率可能达到1.2%，到2021年底将达到1.45%。这将有利于银行业，该行业已在2021年将其定位为价值型投资。总体而言，要关注10年期美国国债收益率的走势，以及分析师对其增长幅度的预期，以判断银行股的走势。
jay
