salesforce.com's（纽交所:CRM）的股票在过去12个月里上涨了近20%，但其表现仍逊于许多云计算同行，以及同期涨幅超过60%的多元化全球X云计算ETF。
许多投资者似乎避开了Salesforce的稳定回报，转而以估值高得多的高增长公司交易。Salesforce最近的收购，尤其是以27.7亿美元收购Slack，也抑制了其近期的收益增长。
1. 这是一只抗衰退的股票
Salesforce于2004年上市。在其首次公开募股中，1000美元的投资在今天将价值超过75,000美元。在大衰退和最近的全球卫生事件期间，它实现了两位数的收入增长，并可能在未来的经济收缩期间继续扩张。
这是因为Salesforce基于云计算的服务帮助企业简化业务，自动化重复性任务，减少对人类员工的依赖。在经济衰退期间，随着公司削减成本，这些长期趋势往往会加速。
在大衰退最严重的几年中，该公司2009财年(截至2009年1月31日)的收入增长了44%，2010财年增长了21%，2011财年又增长了27%。全球卫生事件可以说更具破坏性，因为它突然关闭了整个行业，但Salesforce的营收在2021财年前9个月仍同比增长26%。
这一优势表明，与那些没有经受过那么多严重经济衰退的年轻云计算公司相比，Salesforce仍然是一个更安全的投资。
2. 以合理的价格强劲增长
Salesforce预计其全年收入将增长23%，明年收入将再增长21%，达到255亿美元左右。该公司市值已达2000亿美元，其股价不到明年销售额的八倍。
与其他科技股相比，这一市盈率已经很低了。C3.ai是一家企业级人工智能服务公司，预计本年将实现13%的销售增长，其交易额是营收的70倍以上。Zendesk是Salesforce在CRM（客户关系管理）市场上规模较小的同行，预计2021年销售额将增长25%，但其销售价格比为13倍。
根据公认会计准则(GAAP)衡量，Salesforce也在盈利，而其他许多公司（包括C3.ai和Zendesk）却没有。因此，其 市盈率估值低于许多其他盈利的云计算公司。例如，Veeva Systems的远期市盈率是90倍以上。
投资者可能不愿为Salesforce支付溢价，因为分析师预计，随着Salesforce整合Slack并加大投资力度，该公司明年的收益将下降25%。然而，这种不稳定的盈利增长也表明Salesforce正在不断扩大其生态系统，这将扩大其在CRM市场的领先地位，并在长期内从其销售、营销、电子商务和分析云产生新的增长。
3.长期增长潜力
在去年12月的投资者日发布会上，Salesforce宣布，到2026财年，其年收入将增加一倍以上，达到500亿美元以上。
该公司预计，2021财年至2025财年，其总目标市场将以11%的复合年增长率(CAGR)增长，达到1750亿美元的市场，其基于云计算的销售、营销、商务、分析和CRM工具的需求将迅速增长。
jay
